2009年7月中国阳光私募业绩排行榜点评

   近日，第一财经中国阳光私募基金排行榜公布了2009年7月榜单，共有227个有连续业绩公布的非结构化产品参与了评选。

      中国内地股市在这半年多时间出人意料地走出了一轮单边上扬的走势，和去年的连续下跌行情形成了一个标准的V字型。作为新生事物的私募基金还来不及总结去年的经验教训，就迎来了如何战胜单边上扬市的考验。

      可以说，这次行情的上扬速率是沪深股市设置涨停板以来最为凌厉的，仅9个多月，个股价格普遍上涨了2~3倍。各阳光私募产品超越大盘的幅度和相对排名如何，成为本期榜单分析的重点。分析发现，仓位的轻重是造成今年以来各家私募基金业绩差距的最大因素，而择时择股能力对于业绩的提升则影响甚微。

   月榜单：道合基金成新秀

     从6月到7月的这一时段中，上证指数从2881点上涨到3267点，月度涨幅为13.4%，总体呈现单边上扬走势。在这种走势中，基金依靠组合投资跑赢大盘是比较困难的。参与统计的227家私募产品中，平均只有10%左右的绝对回报率，净值跑输大盘3.4%。

     其中，超越大盘涨幅的私募产品只有50个，占全部阳光私募产品的21.83%。也就是说，只有五分之一的产品跑赢了指数。有的则跑输大盘十多个点，基本上可以认为这些投资基金经理误判了大盘，采取了轻仓甚至空仓的策略。如前几个月业绩相当不错的隆圣系列和云程泰系列，可能由于采取了见好就收的策略，基本踏空了7月行情，排名滑落不少。

     7月的月度冠军被裴继伟主持的道合一期和道合二期夺得。这家在2007年最高点发售产品的私募基金管理公司，其领军人物是以做股市资讯扬名的裴继伟，其投研班底基本是前些年活跃于股评界的证券分析师。这次他们依靠灵敏的市场感觉，单月回报率超越了大盘14多点，净值接近1元。如果从其成立时的5000多点至今计算，也基本算是超越了大盘。

     本次月度榜还有一个特点是，排名靠前的除道合系列和新价值系列的产品外，基本都是一些前期不显山、不露水的小型私募产品。这些产品前期业绩平平，但在7月内看准行情，勇于重仓，一下子排名靠前。其他一些主力私募产品如从容系列、名森系列、尚雅系列和尚诚、世诚等产品，也在本月跑赢大盘，但排名相对靠后。

     与此同时，股票型公募基金的业绩除指数化产品外，210家公募基金同期业绩平均回报是9.63%（绝对收益率），比私募的平均水平差0.47%。公募基金排名前三的产品是华夏复兴（22%）、富国天鼎中证红利（20.22%）、汇添富价值精选（20.05%），这个成绩比私募的最佳成绩道合2期的29.13%要差。不过，由于公募产品规模要远远超过私募产品，这样的成绩应该算很好了。