| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年01月06日 08:58 |
作者： |
潘洁 |
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金融风暴的突然来袭，使风险投资行业放慢步伐，投资案例数额和投资金额的增速也明显放缓。对于２００９年的行情，有业内人士指出，目前还不能断言全球经济是否能触底反弹，但可预见的是，风投业前期大量投入的项目将会暴露出一些问题。市场行情捉摸不定，部分投资机构选择保守和谨慎的投资作战策略。
突然失重的市场
２００８年，风险投资行业经历了大滑坡的风浪。随着金融海啸的进一步席卷，风投实难独善其身。凯雷状告沈南鹏“抢单”、ＩＰＯ风光不再、红杉资本的一封信等事件轰动一时。
对于凯雷状告沈南鹏“抢单”一事，还得从２００８年１２月说起。当月凯雷集团在香港高院对红杉中国基金执行合伙人沈南鹏提起诉讼，索赔２．０６２亿美元。
案件的起因是，原计划于２００７年签约入股新生源的凯雷，在即将落实协议之际，被新生源大股东告之已和红杉另签入股协议。为此，凯雷出局，也失去了新生源上市获利的机会，白忙活了半天。凯雷不满并质疑沈南鹏从中作梗，同时怀疑其几个月的尽职调查等机密资料遭利用，为他人做了嫁衣，遂提起诉讼。
被认为最有眼光和最具实力的风投基金红杉资本也栽了。２００８年１０月，红杉资本给旗下所投资公司的ＣＥＯ们发出了一封信，透露红杉资本的合伙人的净资产已经损失了几十亿美元，并发出“现金比任何事情都重要！甚至包括你的母亲！”的哀号。
苏州创业投资集团常务副总裁姚骅预计，中国的风险投资业需要３至５年的时间才能完成一次大浪淘沙。
ＩＰＯ依然没有出路
２００９年，对风投机构而言，以新股上市发行（ＩＰＯ）作为退出机制已经不太可能了。
２００８年７月，由兰馨亚洲和晨兴联合投资的正保教育登陆纽交所后，首日便跌破了发行价。２００８年１０月，由红杉资本中国基金、资本国际等投资的人和商业在香港联交所挂牌时，当日的交易价格仅报于１．１元，跌破了红杉资本入股时的价格，比招股价１．１３元还低２．７％。
纪源资本合伙人卓福民表示，ＩＰＯ的道路打通非常难，已经不寄望于将其作为退出的主要手段。“风险投资的第一目标是ＩＰＯ，但是ＩＰＯ的窗口开出来非常难，今年情况不会太好。”
鼎晖创投合伙人王功权认为，今年风投可能将上演更多的负面闹剧。他认为，一些风投机构今年可能会出局，而基金募资难的现象也会随之出现。“那些被投资的企业，甚至投资项目‘掺水’现象将凸显，企业运作不规范、做假账、变相裁员等现象也将逐渐浮现，资金链断裂、管理层和投资者矛盾大，甚至企业破产，将使今年问题项目的比例大增。”
王功权表示，企业要想温暖过冬，要么“买棉袄”，即找私募融资；要么“强身健体”，自己咬紧牙关挺过去；还有就是“抱团取暖”，即行业整合兼并。
纪源资本合伙人卓福民表示，２００９年公司会加快投资的步伐。“这个行业的风向现在发生变化了。前两年，尤其是去年上半年，投资人经常被企业忽悠，估值越来越高。”
卓福民表示，“这个冬天不会早早离去，很多企业和基金将面临更大挑战，准备充足的食物过冬是当务之急。”
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