| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2008年03月18日 14:42 |
作者： |
李茜 |
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近几周来，国内股市持续低迷。由于理财产品高度依赖股市，A股的不良表现也逐渐传导到其他金融领域。日前，深国投和平安信托网站的公开信息统计表明，由于资本市场市值不停“缩水”，多数阳光私募信托理财产品大幅亏损。业内人士指出，投资者要学会理性面对市场震荡，借助阳光私募信托平台，可培养长期投资的理念和正确的投资观念。
据统计，与深国投和平安信托合作发行的22家私募机构管理的阳光信托产品的收益率都出现不同程度下跌。有12只机构管理的信托产品出现亏损，亏损幅度最大的是民森A号信托产品。统计显示，该产品在一个月内亏损高达9.72％，此前这款产品曾是1月份表现最牛的信托私募，收益率达5％。一位信托公司投资经理告诉记者，目前出现大幅亏损的基本都是阳光化信托私募产品，这种产品与基金模式高度相似，投资者须完全承担市场震荡带来的损失。
目前国内信托私募市场有两种模式，一是以深国投、平安信托等为代表的阳光私募，一是上国投、华宝信托采用的结构化信托私募产品。前者是典型的高风险、高收益，投资管理机构在集合信托资金中不占比例，市场环境好时，个人投资者享受高收益，反之承担较大亏损；后者在信托计划中基本上都采用“安全垫”形式，无论如何都会有个机构投资者在信托计划中垫底，个人投资者承担较小风险，收益较稳定。
在近一轮股市调整中，出现大幅亏损的都是阳光私募信托产品。业内专家指出，虽然由于采取托底形式，沪上一些信托公司理财产品的投资者并没出现大幅亏损。但长期看，阳光私募信托仍是信托发展的高级模式。阳光私募信托计划风险性虽较大，但本质上说，这种模式能培养投资者的风险意识和正确的投资观念。该人士指出，这种高风险的阳光私募类似西方对冲基金。目前国内金融市场，理财产品同质化倾向严重。而阳光信托私募虽然与基金的操作模式类似，但主要针对高端和好高风险的投资者，恰好实现金融产品的差异化，也满足投资者不同需求。
从投资管理机构角度说，结构化信托产品可能让机构投资者处境尴尬。如“5·30”时，沪上一些机构化信托计划出现投资风险，由于采取“安全垫”形式，投资管理机构须拿出一定的资金投入到信托基金中去，结果这部分资金开始弥补普通投资者的本金亏损。虽然其后不少投资公司采用追加投资方式，化解危机。这次大跌对管理结构性私募信托产品的投资人心理产生较大影响，不少私募信托基金都错过其后市场出现的大量捡便宜货机会，反而给投资者利益带来损失。
该人士认为，营造一个成熟的资本市场，投资者要注意挑选最合适、最优秀的投资管理人，学会“用脚投票”，并且要理性地面对自己的投资行为，培养长期投资的稳健心态。
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