分析人士认为，入市受阻波及到的将是整个社保制度改革

　　眼下，人社部、财政部等方面原本计划年内推出的全国养老金投资运营方案并无新的消息。

　　知情人士透露，全国养老金投资运营方案已经被搁置，受此影响，地方养老金投资股市乃至整个养老金入市推进的步子处于暂停。

　　今年3月20日，全国社保基金理事会网站发布信息，经国务院批准，该理事会将代理广东省政府委托的1000亿元城镇职工基本养老保险结存资金，由于这是国务院首次批准中央财政补助之外的地方养老金进入投资市场，业内较为一致的看法是，地方养老金入市将就此“开闸”。

　　事实上，对养老金投资股市的质疑声音很大，从普通民众到相当一部分的专家学者，很多人都以股市不够成熟等风险言论极力反对将养老金投入股市。

　　对于现阶段全国养老金投资运营方案被搁置，分析人士认为，养老金投资体制改革是深化社保制度改革的一个重要组成部分，现在养老金投资股市受阻已经影响到全国养老金投资体制乃至社保制度改革的方向，国家应在更高的层面上推进对整个社保制度改革的“顶层设计”。

　　养老金入股市风险较大

　　■收益争议

　　地方养老金

　　收益：地方管理的养老保险资金90%是躺在银行里吃利息，10年来年均投资收益率还不足2%，而2001年至2010年的通货膨胀率为2.14%，实际处于不断缩水中。

　　争议：中国社科院研究员、社会政策研究中心秘书长唐钧分析表示，纵观全国社保基金理事会在2000年至2010年的投资数据，在股市大好的2006年、2007年，社保基金投资股票的收益分别是29.01%、43.19%，而2008年股市情势不妙，当年社保基金投资股票的收益是-6.79%，由此不难看出养老金投资股市实际存在较大的风险。

　　社保基金

　　收益：全国社保基金理事会公开的资料显示，从2001年至2010年，该理事会管理的社保基金年均收益率为9.17%。

　　有社保专家曾这样测算，在2001年至2010年间，即便是刨掉2.14%的通货膨胀率，全国社保基金理事会所管理的社保基金最后的净收入还有7.03%的增长率。

　　争议：唐钧认为，在社保基金的投资收益中，全国社保基金理事会也存在低成本投资、税收等政策优势。这明显造成对股票市场其他投资者的严重不公。“如果养老金在股市上赚了，那么显然赚的是小股民的钱；如果养老金在股市上赔了，那么赔的就是参保人的保命钱。”

　　■解决办法

　　投资应多元化

　　目前业内较为一致的看法是，未来养老金投资体制应该走多元化改革的路子。

　　所谓养老金投资多元化，是指包括养老金在内的社保基金的资产配置中，既有存款，也有债券投资、实业投资。

　　据《经济观察报》

　　■相关新闻

　　人社部专家：

　　解决养老金缺口

　　或增加个人缴费

　　人社部社会保障研究所所长何平日前做客人民网，针对如何解决未来养老金缺口等热点问题与网友进行了在线交流。

　　谈到如何弥补养老金的缺口，何平认为有两个基本的出路：一是增加个人缴费，把个人账户做实；另一个是增加战略储备金。新华