| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2008年01月22日 13:55 |
作者： |
李娜 |
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基金焦点
截至昨日，除了嘉实海外，南方全球精选、华夏全球和上投摩根亚太优势3只QDII基金公布了2007年度四季报。
四季报显示，由于受美国次债危机的影响，港股连续下跌，而首批QDII基金把港股作为征战的主战场，因此损失惨重，净值大幅下跌。
不过，QDII出师不利的局面并没有影响到投资者对QDII基金的青睐，QDII开放之后，不但没有引起恐慌赎回，反而出现了净申购。
整体业绩不好
四季报显示，几只QDII基金的面值全线告破。截至2007年12月31日，南方全球精选单位净值为0.937元，损失达到6.39%；华夏全球精选为 0.893元，损失超过10%；而上投摩根亚太优势为0.895元，损失也超过10%。截至2008年1月17日，QDII基金的净值再次下跌，南方全球精选的单位净值为0.846元，华夏全球为0.823元，而上投摩根亚太优势已经跌至0.8元附近。
但从基金公布的份额来看，除华夏全球于今年一月才开放份额没有变化外，南方全球精选和上投亚太优势整体仍是净申购。南方全球精选期初的份额为299.98亿份，期末达到了301.14亿份，期间净申购1.56亿份；上投亚太优势期初的份额为295.7亿份，期间净申购达到了5.6亿份左右，总份额突破了300亿关口。
业内人士认为，QDII出现净申购的原因有两个，一是有的基民判断QDII基金已经跌到底部，投资价值开始显现，正是抄底的好时机；二是部分基民把基金当作股票来炒，低位补仓，想借此降低成本。
港股是QDII受伤最深的地方
自9月份南方全球精选成立以来，华夏全球等4只QDII基金受到了投资者的热烈追捧，上投摩根亚太优势还拿下了首日认购比例为25%的最低记录。但几只QDII的表现却让人大跌眼镜，短短两三个月时间，就全部跌破面值，且净值呈现继续下跌态势。原因何在？
从其公布的四季报来看，QDII基金把征战的主战场都选择在了港股市场，而港股市场的连续暴跌让它们遭到重创。成立最晚的上投亚太优势建仓最为神速，在 2007年四季度基本完成建仓，股票仓位高达91.02%,其中投资港股的比例就占到了股票总资产的44.77%，而投资纽约股市的比例仅为9.67%。
南方全球精选在去年底也已完成建仓工作，股票的投资比例占总资产的31.04%，基金资产占总资产的比例为57.45%，充分体现出了该基金的稳健风格。但由于该基金的股票仓位全部在港股市场，港股大跌仍然拖累了其表现。
而华夏全球精选目前还处在建仓期，其股票的配置比例已达到51.77%。其中港股仍然是翘居首位，占股票总资产的比例为46.78%；纽约股市仍是屈居第二位，比例仅有5.25%。
华夏全球精选在四季报中表示，基金资产遭受损失源于对内地资金流向港股市场的规模和速度预期过高，对港股市场投资节奏偏快。“港股直通车”延缓后，香港市场被过度抛售；同时，人民币不到三个月升值超过2.8%，也让基金的净值受到了影响。
我们不禁要问，既然QDII的出发点是投资全球市场，有效配置资产，从而为投资者创造持续稳定的回报，为何基金还集体将大部分的资产都押宝在港股市场上？而在前期，港股市场的锐不可当的攻势已累积了一定的风险，几只QDII基金正巧高位接货，难免不让人怀疑基金对市场的研判能力。
中资概念股成为最爱
在个股配置上，在港股市场上市的中资股是QDII基金重仓的对象，如南方全球精选的前十大重仓股中，除新鸿基地产发展公司外，全部为中资概念的个股，中国中铁、中国移动、中国电信、中国神华、中国人寿、中石油、中海油、中国联通等知名的国有大型企业全部上榜。华夏全球精选的前十大重仓股中，则是清一色的中资股，它们是工商银行、中国海外发展、中海油、中国神华、中国银行、南方航空、中石油、中石化、招商银行、中国平安等蓝筹股。QDII基金首选中资股，显示出它们对投资个股的谨慎。
和前两只QDII基金相比，上投摩根亚太优势的前十大重仓股则是全面出击，除购买具有中资概念股中国移动、中国人寿外，还有长江实业集团公司，另外还重仓了印度、澳大利亚、韩国和泰国等国家的上市公司，力拓公司、必拓公司和蒲项钢铁等一批世界知名的矿石和钢铁等资源企业都被收入囊中。其中，中国移动和在英国上市的一家印度机械企业的配置比例都超过了5%，显示出该基金对两家公司的前景相当有信心。前十大重仓股中，印度的上市公司占据了三席。
从行业配置来看，南方全球精选和华夏全球精选都更加偏爱具有中资概念的金融、保险个股，而上投摩根亚太优势则更倾向于在国际上具有竞争潜力的石油、石化、钢铁等公司，表现出它对资源类个股的偏好，同时，具有良好成长性的银行业也进入了亚太优势的视野，一定程度上体现了其在全球范围内精选个股的特色。
对2008年持乐观态度
虽然出师不利，但QDII基金的基金经理对后市还是相当乐观的。
华夏全球精选认为，2008年美国经济并不看好，全球经济的放缓趋势也未改变，但对新兴市场的投资机会较为乐观。新兴市场国家自身基础设施建设、内部消费的增长速度依然强劲。基金将会重点投资受益于其中的公司，比如新兴市场中具有明显优势的金融企业、明显低估的资产类公司、受益于居民生活水平改善的公司。成熟市场中技术、品牌、商业模式、管理等各方面非常优秀的跨国企业也将是投资的重点。
上投摩根亚太优势表示，美国次级债的影响还将逐步扩大，但亚太经济已经逐步摆脱了对欧美的依赖，在区域内部巨大需求的推动下，经济增长的内生动能日益强劲。在经过调整之后许多公司的内在机制已经非常明显，基金将会看好具有定价权、并受益于内需增长的优势企业。
南方全球精选也依然看好新兴市场成长的前景，认为企业的整体价值仍在合理的范围内，目前港股市场上的上市公司的估值依然合理，尤其是中资上市公司的高增长能够支付一定的相对溢价。基金仍会对港股市场维持较高的比例配置。
记者 李娜
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