| 来源： |
证券市场周刊 |
发布时间： |
2008年01月15日 16:32 |
作者： |
苏州 |
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近期，工银瑞信、海富通等第二批QDII基金开始紧锣密鼓地发行了。由于第一批QDII基金几乎是连续发行，同时所投资的市场又处于历史高位区间，到目前为止，投资业绩均不理想。
内地基金管理公司对新发行的基金火速建仓至高仓位表现得比较急躁，时点掌握有时有欠火候。而即便如同崇尚价值投资之巴菲特者，其建仓的时点把握也是很艺术的，“在别人恐惧时买入”通俗来讲就是抄底，而不是不顾一切地追涨。
第一批QDII基金的快速建仓，成为其表现糟糕的原因之一，投资的市场跌下去就没“弹药”了，表现怎么会出色呢?由于境外市场不同于境内市场，以国内基金管理公司目前的实力，在其他市场如同于大散户，由于实力悬殊，无法采取所谓“抱团取暖”的方式。所以，要给基金持有人满意的投资回报，时点的掌握就显得尤其重要。
扎堆发行的弊端就是短时期内给市场形成大量资金要进入的预期，募集到的资金还没“出海”，那里已经把股价做高了，马上进入建仓，等于买了一个高价。而当初QFII发行时， A股市场大量股票处于“破发”、“破净”之中，QFII抄到了大底，大赚了一把。
而目前，QDII所要进入的市场大多都是处于历史高峰值，再想大赚一把，恐怕不现实。所以，发行QDII也要讲究时点的艺术，QDII的发行应是一个循序渐进的过程。由于其在推出之际，已然失去了时点上的优势，故在发行方式上，应该采取拉开发行周期以及单个基金规模不应过大的方式来降低系统性风险。
拉开发行周期，便于资金进行审时度势的配置出发;降低单个品种的发行额度，便于“船小好调头”，在运作经验丰富后，投资业绩理想的管理公司自然能脱颖而出，届时再增加投资额度，也为时不晚。
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