准备不足匆忙建仓 QDII用150亿买到了什么教训？ |
| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2007年11月28日 11:21 |
作者： |
桂浩明 |
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差不多一个多月前，先后有4只QDII基金发行，吸引了巨量资金抢购。但谁也没有想到，如今这4只QDII基金交出的投资成绩单却令人失望：目前其单位净值全部跌破面值，有的甚至出现了10%以上的账面亏损。短短一个月左右的时间，4只QDII基金的损失已经超过150亿元人民币。
应认真反思QDII的失误
当然，投资总是有风险的，谁也不能打保票说买股票只赚不赔，而且这些QDII基金刚出海，人们应该以宽容的心态来对待其目前的经营状况。
应该说，只要假以时日，它们还是有希望在跌倒的地方站起来，扭亏为盈的。但尽管如此，人们还是要对这些QDII基金的操作进行反思，唯有这样，上百亿元亏损的代价才不算白花。既然付出了如此高昂的学费，总要有所长进才是。
准备不足 匆忙建仓
坦率地说，QDII基金这次出海准备不足。早在一年多前就试探性地发行过以美元标价的全球配置型QDII基金，收益情况并不理想。今年银行也发行过一些规模不大的QDII产品，但在美国次贷风波出现后无一幸免，都出现了一定的损失。按理说，在这种背景下再推新的QDII产品必须更为慎重，可惜的是，可能是受到“港股直通车”事实上缓行所带来的压力，一些基金公司匆忙地推出了新的QDII产品且规模搞得都不小。
由于准备不足，有的基金是将投研团队基本上“外包”给境外机构，也有的则是因为缺乏系统的研究能力而主要投资境外的ETF基金，使得自己成为类似FOF式的产品。应该说，在初次出海投资的情况下，选择这样的操作可能多少是有点迫不得已，但也说明缺乏充分的准备。这样的产品到风急浪高的境外市场上搏杀，的确让人捏一把汗。这也就埋下了后来出现亏损的伏笔。
缺乏正确的投资理念
这次QDII基金高调出海时正是周边市场走势疲弱之际。事实上，当时这些基金在对国际宏观经济以及境内外资本市场趋势的分析中已表达出某种忧虑。如果严格依据这样的判断行事，投资损失不会这么大。
但这些QDII基金出海之后，似乎全然不顾境外市场的实际，在高举高打中快速建仓，而当其主要投资对象香港股市开始连续下跌后，这种缺乏理性操作的后果就充分体现了出来。这里所暴露出来的不仅仅是投资经验不足、投资风格不成熟，还包括缺乏正确的投资理念。这一点委实让那些认为买了QDII基金就能在成熟市场上赚钱的普通投资者心寒。
问题还不仅仅是QDII基金准备不够或者缺乏投资理念这样简单，人们有必要反思：依目前的风险控制及投资能力，我们是否可以到境外市场去大显身手呢？普通投资者必须从盲目投资QDII中清醒过来，真正认清投资境外市场与投资境内市场一样，都不可忽视其风险。 桂浩明
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