扩容至300亿美元 QFII做A、H股联动可能更顺手 |
| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2007年10月18日 14:33 |
作者： |
陈重博 |
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近日，证监会主席尚福林表示，中国有望于年底之前宣布将合格境外机构投资者（QFII）的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元。QFII扩容能否加固大盘站稳6000点?老外是否愿意在6000点高位接盘？这些都已成为市场关注的焦点。
QFII遭遇净赎回
当境外机构竞相争取QFII额度之时，QFII基金却仍在遭遇净赎回。理柏最近报告显示，9月，进入统计的13家QFII基金以人民币计算的平均总回报5.25%，与国内股票型、混合进取型基金基本持平。由于新加入了汇丰翔龙、安保资本中国成长、标智沪深300、兴业领先中国四只基金，QFII基金的最新资产规模增加到79亿美元。但按照已公布的9月底和8月底资产规模数据的9家基金计算，扣除资产增值的影响，赎回仍然稍大于申购，净赎回约1.4亿美元。
值得注意的是，借道QFII投资的境外封闭式基金中，在7月上市时溢价一度达到75%的汇丰翔龙基金，9月底溢价率已经收缩至5%。一度大幅折价20%以上的摩根士丹利中国A股基金的折价率收缩至11.8%。
QFII落后于基金
理柏9月的研究报告显示，QFII基金最近6个月的收益达到90.05％，略低于国内股票型基金91.27％的平均收益。
今年以来，QFII与国内基金的差距有所缩小。从最近6个月总回报率看，QFII已有迎头赶上的趋势。不过，放眼更长的时间段看，QFII与基金的差距依然明显。最近2年回报率方面，QFII为414.30％，国内股票基金为452.02％。对于QFII暂时落后的格局，理柏中国研究主管周良认为，这并非归结于国内基金表现出色。相对而言，QFII要支付托管、交易等费用，国内基金则在交易成本方面优势明显。所以，目前就断定国内基金一定会在“长跑”中胜出，尚有一定的片面性。
QFII高位接盘可能不大
有分析认为，每次QFII扩容，或者相关政策出台，管理层的一个大动作就会来到。股改之前，QFII准确把握了政策走向，在市场最悲观的时候积极买入抄底，此后国内机构达成“不能让QFII抄了大底”的共识，国内机构和QFII的博弈就此愈演愈烈。
平心而论，“让QFII在高位接盘”，这是很多国内投资者的期待。在QFII扩容即将再度开闸的背景下，外资看好的金融股、地产股已在国内机构的“关照”下涨幅惊人。
那么，QFII高位接盘、国内机构全身而退的一幕，能否成为当年B股开放后境外资金大逃亡、我国股民套牢的翻版呢？业内人士认为，这种可能性不大，因为QFII多以全球市场的投资眼光来衡量A股价值。但他们对相对于A股折价的H股却是青睐有加，瑞银最近就喊出了中国神华H股101港元的目标价。这样，我们也不能排除有这样的效果，即QFII获得新额度后会不遗余力推高A股，并伺机借A股的高价支持，来完成H股的出货任务。
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