招商证券:QDII基金密集发行期来临 产品相继面市 |
| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2007年09月24日 10:37 |
作者： |
王丹妮 |
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华夏、嘉实、上投摩根等基金公司的QDII产品将相继面市 QDII基金密集发行期来临
华夏基金管理公司日前宣布，该公司的首只QDII基金——华夏全球精选基金已经获得监管机构正式批复，将于9月27日起在全国发行。这也是南方全球基金被市场一天认购500亿之后，又一只闪亮登场的QDII基金。据业内消息，随后，嘉实、上投摩根基金公司的首只QDII基金也将相继面市，在A股、新基金发行断档的情况下，QDII基金的发行将进入第一个高潮。
华夏全球精选起点1000元
由于南方全球精选配置基金超乎预期的热销，使投资者对QDII基金的胃口也越吊越高，许多基民在向基金公司咨询时，第一个问题就是：“你们的QDII也会配售吗？不会配售比例也那么低吧？”据介绍，华夏基金已经获得25亿美元的境外证券投资额度。记者从华夏基金了解到，从南方全球热销的情况看，预计华夏全球精选基金可能也会出现追加额度的要求，其最终规模有可能与前者相近。此前，最初发行计划为150亿元人民币的南方全球，最终经过追加额度达到了300亿的规模。
据了解，华夏全球精选基金为股票型基金，主要投资于美国、欧洲、日本、香港以及新兴市场等全球市场。该基金在资产配置方面表现出了积极的进取性，其中投资于股票等权益类证券的比例不低于基金资产的60％。
在投资门槛上，相比起银行QDII产品所设定的5－30万的投资起点，目前的两只QDII基金都保持着“平民化”特色，华夏基金的起始认购额为人民币1000元。据介绍，这只基金将于9月27日起在全国发行，中国建设银行、中国工商银行、中国银行、中国农业银行、交通银行、招商银行、中国邮政储蓄银行、民生银行、各大券商营业部以及华夏基金等机构网点都可认购。
QDII资产配置趋向积极
从目前记者从各家基金了解到的情况看，首批QDII基金在资产配置上都保持着十分积极进取的特点。
来自华夏全球精选投资团队的周全透露，该基金的大类资产配置不会在短时间内发生太大变化，即不会择时投资。股票投资将长时间保持在60％以上。
但他也表示，在投资范围上，对于海外市场上的很多衍生品，包括很多结构性产品，目前产品投资范围里可以投资，但华夏全球精选基金暂时不会投资。对此，公司内部设定了“三不”投资原则：不懂的不做，不好的不做，不会的也不做。
即将负责上投摩根基金首只QDII产品投资运作的投资副总监杨逸枫也表示，根据以往的运作经验，该产品会将60％以上的资产放在股票上，长期保持80％－95％左右的股票仓位。由于QDII还拥有融资的政策，理论上，其股票仓位可以达到100％。
QDII基金关注亚太市场
从现在各家QDII产品所披露的情况看，无论是定位于全球配置的南方全球、华夏全球，还是上投摩根的亚太市场基金，各家基金公司都把亚太市场作为首只QDII产品的重点作战领域，作出了超配的设置。
例如，已经成立的南方全球，对香港市场的直投比例将达到40％左右。即将发行的华夏全球精选预计对亚太市场的投资比例将达30％左右。上投摩根基金更是将首只QDII的投资对象设定为日本以外的整个亚太市场。
上投摩根基金日前在深圳举办的专场投资策略报告会上，杨逸枫分析认为，亚太（不含日本）市场，今年经济继续有7％成长实力，外资资金持续进驻。即便亚股经过去年大涨，股值仍属合理，2007年的预估市盈率15倍，仍低于1998年以来平均16倍的市盈率。而且，亚太市场的高股息收益率也支持其长期上升趋势，2007年预估的股息收益率约为3％，较全球市场的2.6％仍有优势。
华夏基金则强调，其全球精选基金将与一般意义上的境外投资产品重点配置中国香港市场不同，投资范围极为宽泛，不仅包括发达国家成熟市场，也包括了最具活力的新兴市场。除了此前成千的“金砖四国”外，他们还对高盛再创“金钻11国”的投资新概念极为关注，包括墨西哥、印尼、尼日利亚、韩国、越南、土耳其、菲律宾、埃及、巴基斯坦、伊朗和孟加拉国在内的11个新兴发展中国家和地区也将成为其投资跟踪的重点。华夏全球精选基金投资于股票等权益类证券的比例不低于基金资产的60％，对港股、H股的投资比例大约为30％。
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据统计，目前两市全部封闭式基金整体折价率升至28.84％，其中3年以内到期的短期基金整体折价率小幅上升至13.51％，到期期限超过3年的长期基金整体折价率上升至31.78％。其中，折价率超过30％的封闭式基金增加为20只，折价率在20％－30％之间的封闭式基金8只，折价率在10％－20％之间的基金为5只，而折价率在10％以下的基金共5只。
对此，投资者可根据自身未来短期内的流动性安排，选择基金持有期和自身流动性要求相匹配的基金构建组合。
到期期限超过3年长期基金折价率回升至30％以上。对长期封闭式基金的主要影响因素没有发生大的改变，目前仍然认为基础市场系统性因素、分红和创新型封闭式基金的推出是未来长期基金价格波动的主要驱动因素。
在长期封闭式基金的选择方面，一个可使用的简单策略是选择当前同期基金中净值较高、同时折价率也较高的基金进入组合。可以认为这些基金未来分红的可能性较大，同时在价格向净值回归的过程中，折价率对应的相对收益也较高。此外，基于对未来A股市场长期乐观的预期，未来2－3年内偏股型基金仍可获得较好的绝对回报。而近期指数基金净值将会跟随市场指数有较大的波动，指数基金投资者应密切关注系统风险。（招商证券王丹妮）
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