封闭式基金跑赢大盘价值翻番 QFII 持续溢价交易 |
| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2006年12月08日 10:37 |
作者： |
陈辅 |
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过去一年中国A股表现全球第一，QFII 持续溢价交易
研究机构理柏（Lipper）驻中国的研究经理周良在其11月月度分析报告中称，“11 月中国A股再度飙升，上证综指上涨 14.22%。过去 12 个月的累计涨幅达到 90.97%。无论是单月还是 12 个月的涨幅在全球主要市场中均名列第一。”
值得注意的是，QFII队伍中设立刚两个月的摩根斯坦利中国A股基金，在交易以来的大部分时间里呈现溢价交易，平均溢价幅度接近 5%。境外资金追捧中国A股可见一斑。
QFII A 股基金炙手可热
理柏的周良认为，QFII封闭式基金的溢价交易应该可以反映国际投资者对中国市场的态度。由于受到QFII额度限制，加上国内市场的强劲表现，国际投资者越发热心于大陆市场，僧多粥少，使得QFII额度炙手可热。
在11月份，所有中国开放式基金分类全部上涨。股票型和进取混合型基金净值涨幅较大，分别上涨 15.90%和 13.98%。QFII A股基金表现与国内同类基金基本持平,平均总回报达到15.61%（以人民币计算）。
理柏补充说明道，由于人民币相对美元单向升值，且升值幅度加大，对基金月度业绩统计的影响加大，理柏决定在对QFII基金总回报统计中，从按美元计算改为按人民币计算。
由于 11 月指标股继续表现出色，指数型基金iShare新华富时A50 中国基金以 21.55%的月度总回报再度名列第一。QFII基金的最新资产规模达到32.45 亿美元（未包含荷兰国际中国A 股基金和星展银行中国优势A股基金）。
理柏在11月统计中新增摩根斯坦利中国A股基金。该基金是目前为止QFII基金中惟一的一只封闭式基金。于今年 9 月 28 日设立，并在纽交所挂牌，发行规模 2.58 亿美元。基金的 80%投资于在上海交易所和深圳交易所上市的A股，20%投资于B股或在香港交易所上市的中国公司。
国内封闭式基金有异同
在11月，封闭式基金的表现依然是市场最耀眼的明星，在基础市场上涨和折价率缩小的双重推动下，反映封基市场价格的上证基金指数在 10 月上涨 15%的基础上，11 月再度飙升20.42%。过去 12 个月的累积涨幅达到 115.86%。
在封闭式基金高折价的估值优势不断被市场认同的过程中，其市场价格的表现也完成了对股票指数和开放式基金的超越。12 月 1 日封闭式基金平均折价率为 21.19%，与 11 月 3 日相比缩小了 2.71 个百分点。由于 11 月封基涨幅受净值增长的推动较多，尽管市价涨幅超过 10 月，但折价率的缩小幅度反而小于 10 月。
基金景福和基金景宏列 11 月市价涨幅前两位，分别上涨 36.69%36.37%。过去 12 个月市价涨幅最大的是基金泰和，达到了惊人的 168.67%。
周良提醒说：“国内封闭式基金的强劲表现吸引了大量的新增资金。在市场一片火热的情况下，还要保持一个理性的预期。QFII封基的溢价交易不等于国内的封基也会溢价交易。两者的市场环境完全不同。基金公司对封闭式基金的投资管理和利益维护依然需要进一步加强，封基市场的火爆和投资者获得的大额收益并不能掩盖这一点。”
开放式、封闭式规模变化大
10 月、11 月新发行的基金超过 1000 亿元。这部分资金的入市，支持了市场的上涨。而市场赚钱效应的示范作用将吸引更多的投资者进入。开放式基金发行的火爆局面还会得到延续。
周良分析认为，变相缩容将支持封基行情继续延续。他说：“临近年底，封基公布年报并分红的时间已经为期不远了。由于2006 年封基都实现了大量的收益，如果按照规定将已实现收益的 90%分掉，对于封基市场等于变相缩容 200 多亿。使得封基筹码减少 200 多亿元，而封基投资者增加 200 多亿的现金。筹码和资金 400 多亿元的增减差，对于市值在 1000 亿元左右的封基市场来说，比例是巨大的。这可能成为岁末年初封基行情继续延续的一个新题材。”
理柏认为国内封基折价率的缩小还有潜力，平均折价率低于 10%是可能的。
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