记者昨天获悉，QFII或在明年一季度正式参与股指期货交易。此前证监会、外汇管理局已陆续公布了相关的规定，为QFII正式参与期指扫清了障碍。业内人士昨天对记者指出，由于QFII整体规模较小，且只能参与套保，短期不会对股市和期指带来较大的影响，中长期的影响取决于未来QFII规模的大小。

　　QFII参与期指步伐加快

　　近日，外汇管理局公布了修订后的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》。规定第十条增加一款：“合格投资者应凭国家外汇管理局额度批复文件，并按照境外机构境内人民币结算账户管理的有关规定，在托管人或境内其他商业银行开立与外汇账户相对应的人民币专用存款账户”。第十一条第一、三款中“人民币特殊账户”修改为“人民币特殊账户或专用存款账户”;及删除第十四条第一款中“在托管人处开立的”字样等规定。

　　此前，根据规定期货保证金账户的托管银行只能为工、农、建、中、交五大行，而QFII多数托管在外资银行，这使得QFII参与期指存在障碍。外管局出台的相关规定意味着QFII可以在五大行开设专用账户，作为保证金专户。

　　昨日，记者采访招商期货、中证期货等多家期货公司时获悉，QFII在明年一季度开始参与股指期货的可能性较大。12月初，证监会副主席姜洋在国际期货大会上表示，QFII参与期指即将进入操作实施阶段，当时就引起了业内人士关于QFII即将参与期指的猜测。

　　一位不愿署名的期货公司相关人士昨天告诉记者，“QFII在正式参与期指前，需要向证监会和外管局提交投资计划书，然后进行套期保值的申请，最后要通过中金所的开户审批流程，目前看明年一季度正式参与的可能性较大。”

　　短期对股市期市影响不大

　　“QFII参与期指的制度障碍基本已排除，从长远看，越来越多的机构参与期指交易将平滑期指的波动。”中证期货研究员刘宾昨天对记者表示：“从时间上看，明年一季度开始正式参与的可能性较大。由于QFII参与期指只能做套保，且初期规模较小，因此对股市和期货市场整体影响不大。当然，从中长期看，由于QFII毕竟在国外从事过很多年的期指交易，将倒逼国内机构加快提高期指操作策略。”

　　湘财证券市场总监徐广福对QFII参与期指的影响较为悲观。他昨天对记者说：“由于限定QFII从事期指交易只能套保，而大多QFII在A股上持有现货，因此大部分QFII只能在期指上开立空单套保。在市场弱势时，其套保空单将进一步加剧股市的弱势。”

　　昂诺投资投资部经理胡红伟认为，“QFII是长线投资者,传统的套保有两个目的，一是降低交易冲击成本，一是对冲仓位。所以在大盘没有出现大级别的顶和底的情况下，QFII对股指期货的操作力度不会很大，也不会加大股市的波动性。”

　　招商期货研究员侯书锋对记者说：“国外对冲基金确实很凶猛，但投资者对QFII参与期指无须过分担忧，毕竟目前QFII整体规模较国内机构要小得多。QFII整体看好A股，部分QFII由于来不及购买现货，甚至可能通过开多单进行套保。中长期看，QFII能否在股指期货市场上掀起波澜取决于其规模是否足够大。”