| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年12月22日 10:33 |
作者： |
傅盛宁 |
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近日，证监会有关负责人透露，鉴于外汇压力减小，证监会已与有关部门沟通并达成共识，下一步将加快ＱＦＩＩ资格和额度的审批。这是不是鼓励外资抄底中国股市？市场有种种猜疑。
小ＱＦＩＩ获得入场券
日前，证监会、央行、外汇局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，允许符合一定资格条件的基金管理公司、证券公司的香港子公司作为试点机构，运用其在港募集的人民币资金开展境内证券投资业务。这就是所谓人民币ＱＦＩＩ制度（也称ＲＱＦＩＩ，其中的Ｒ指ＲＭＢ），又称“小ＱＦＩＩ”。
“与２００２年开始实施的、针对外币资金的ＱＦＩＩ制度不同的是，人民币ＱＦＩＩ是允许境外合格机构投资者募集离岸市场的人民币，投资于境内证券市场。”中国证监会有关部门负责人介绍，“小ＱＦＩＩ”初期试点额度为２００亿元人民币，待此试点顺利启动和开展后，将会同相关部门研究论证进一步扩大试点的可行性。
据悉，目前有１５家机构具备条件，并在准备相关的产品。其中，与证监会沟通较多的有八九家。
ＱＦＩＩ总能抄底传言不属实
截至目前，外资进入中国证券市场的主渠道为ＱＦＩＩ。历史上看，ＱＦＩＩ被允许扩容的时间，并不一定是大盘的底部。
ＱＦＩＩ额度审批于２００３年开闸，２００７年底，国务院批准将ＱＦＩＩ额度从１００亿美元增加到３００亿美元。２００８年３月，ＱＦＩＩ额度审批提速。２００８年全年共有２４家外资机构获得ＱＦＩＩ资格，使ＱＦＩＩ总家数达到７６家。这一年，中国股市飞流直下１６６４点。
２００９年１０月１０日，国家外汇管理局正式出台了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》，单家ＱＦＩＩ额度上限由８亿美元提高到１０亿美元，鼓励ＱＦＩＩ中长期投资。当时大盘在２９００点至３０００点之间，此后指数继续下跌。
国信证券博士后工作站杨高宇博士统计表明：ＱＦＩＩ虽然也越跌越买，但不一定抄到底部。
从新增额度与股市的表现来看，２００７年当年股市涨幅惊人，但是当年新增额度却很小，２００８年股市跌幅巨大，但是，当年的新增额度确是９年来最多。同样，２０１０年新增额度也比较大，但是２０１０年以来股市表现却不如人意。可见，市场传言ＱＦＩＩ总是能抄到大底，与实际情况不符。近年来，我国在ＱＦＩＩ投资资格与投资额度的审批比较稳健，随着我国资本市场国际化战略的推行，ＱＦＩＩ投资资格与投资额度审批的加速也是情理之中的事情。
言抄底尚早
国联证券分析师金少华认为，允许小ＱＦＩＩ进入中国股市，是内地对香港投资者的一项承诺。而开放ＱＦＩＩ投资限额，也不能简单认为是让外资抄底。从政策的提出到实施，仍需要一段时间。当然，目前中国资本市场正处在价值优势非常明显的阶段，他们的介入正逢其时。
南京证券分析师季永峰表示，“熊市不言底”，目前的Ａ股处于熊市阶段，即使在ＲＱＦＩＩ实质性举措出台的近期阶段，股指也仅表现为弱势震荡，言底尚早。而且，无论从基本面或是资金流动性上看都没有到能实现根本改观的时候，因此此时的ＲＱＦＩＩ出台也仅仅是对短期市场人气有所提振，至于ＲＱＦＩＩ愿不愿抄底，关键还要看Ａ股市场本身具不具备必要的赚钱效应。
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