□本报记者 刘兴龙
　　已披露三季报数据显示，出于对9月份A股市场持续震荡的谨慎，QFII持股数量较二季度末明显减少，10月以来的反弹行情显然出乎了QFII的意料。在QFII调仓的过程中，20只股票被大幅增持。

　　三季度QFII持仓环比降17%
　　统计显示，截至10月27日已有1229家上市公司披露了一季报，QFII出现在118家公司的前十大流通股东名单中，合计持股数量达到10.40亿股。从1229家公司的半年报来看，QFII在二季度末的持股数量为12.59亿股，两相对照可以发现，今年三季度末QFII持股数量下降了17.4%。
　　实际上，三季度先扬后抑的市场走势使机构投资者的策略出现分化。已披露三季报的基金平均股票仓位为80.64%，可比的股票仓位水平较前一季度上升了6.32个百分点。与之相比，QFII逆市减仓，体现出落袋为安的谨慎。
　　从具体股票来看，QFII三季度新进持有56只股票，并对另外18只股票进行了增持，这使其增仓股票合计达到74只。另外，QFII退出十大流通股东的股票有41只，减持的股票有24只。总体来看，新进持有和退出的股票数量都占比较大，可见QFII在三季度的调仓频率明显加快。
　　按照增持和新进持股数量超过300万股统计，20只股票被QFII在三季度大幅增仓。祁连山成为了QFII的新宠，景顺资产管理公司持有1277.26万股，跻身机构股东第二位；马钢股份也被QFII新进持有，摩根士丹利国际股份公司持股1618.79万股，占流通股比例为0.27%。

　　业绩成为调仓重要风向标
　　通过对持仓变动的股票进行分析，可以发现业绩仍是QFII增仓和减仓的主要选择标准之一。QFII大幅增仓的20只股票今年前三季度合计实现净利润74.17亿元，而其2009年同期的净利润总额为46.82亿元，业绩同比大幅增加58.41%。
　　而QFII减持股份超过400万股的20只股票，今年三季度合计实现净利润176.77亿元，而其2009年同期的净利润总额为130.94亿元，业绩同比增幅35.01%。
　　通过以上对比可以发现，三季度QFII选股时依然十分偏重业绩。事实上，在QFII增持的20只股票中，今年三季度净利润同比增长的股票就有17只。其中，马钢股份今年前三季度实现净利润10.45亿元，与去年同期的691.49万元相比增长150倍。东风科技前三季度净利润1.69亿元，与去年同期的724.09万元相比增长22倍。大元股份也实现了扭亏为盈，净利润从去年同期的亏损2926.5万元，提升至盈利588.05万元。

　　看好化工、机械和地产
　　QFII三季度剧烈调仓，使投资者较难把握其投资脉络。通过统计分析，可以发现QFII增仓的股份大多集中在化工、机械和地产等三个行业。在QFII三季度增持股份超过100万股的46只股票中，化工行业6只、机械和地产各5只。
　　大元股份是QFII增持股份数量最多的化工股，基于业绩实现扭亏为盈，哥伦比亚大学新进持有307.65万股，占流通股份的1.54%，列流通股股东第三位。置信电气是被增持股份数量最多的机械股，资本国际公司新进持有639.54万股，占流通股份的1.03%。万通地产是被增持股份最多的地产股，富通银行新进持有701.49万股，占流通股份的0.58%。
　　分析人士指出，在9月份市场震荡的环境下，景气度较高、产品价格持续上升的化工和机械板块成为了QFII眼中的“避风港”。尤其值得注意的是，QFII增持股份数量较多的20只股票均属于沪深两市主板，在中小盘股市盈率水平偏高的情况下，QFII的避险情绪可见一斑。