| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年06月29日 15:34 |
作者： |
陈子凌 |
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受制于巨量IPO的A股资金面有望得到缓解。中国证监会副主席姚刚6月26日在陆家嘴论坛期间表示，证监会联合外汇局对“小QFII”的研究推进工作“已经比较深入了”。国家外汇管理局副局长李超亦在同一场合说，“为离岸人民币开辟一定的国内投资渠道是必要的，我们正在积极地研究。应该会有比较好的结果。”
这一境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场的最新渠道，也得到了香港有关方面的证实。香港财经事务及库务局局长陈家强上周六承认，正与内地当局研究“小QFII”，向合格境外投资者提供额度，让中国境外人民币资金可以回流内地投资，以避免发生境外人民币产品吸引力大减的情况。
据业内人士预测，小QFII出台后规模将超过目前的QFII170.7亿美元，最少将有1000亿元左右的人民币流向A股市场。但这一判断却没有获得所有市场人士的认同，有分析称，这一数据太过乐观。
交银国际研究部总监黄文山虽然承认小QFII的出台会对A股构成正面影响，但在他的分析中，却处处透露出谨慎。“首先来看可能流入A股市场的人民币资金量。根据香港金管局数据，截至4月底，香港共计有人民币存款808.9亿元，其中定期存款306.6亿元，活期存款只有502.4亿元，而能够回流A股的人民币资金多数来自于活期存款。此外，即便有500亿港元的活期存款，也是由不同的人持有。”黄文山称，从投资人情况来看，机构投资人可以申请QFII通道，因此走小QFII的应该都是散户。
昨日A股市场同样走势疲软，上证指数在利好出台后仅收于2535点，跌0.69%，成交量仅为462亿元，显然对小QFII的关照并不感冒。
但是，A股可能在未来获得比之更具有决定性因素的利好刺激。央行副行长易纲在陆家嘴论坛上指出，应该保持政策的弹性和余地，做到松紧有度。某大型国有银行投行部人士同样撰文指出，流动性或在7月触底，重新出现宽松局面。
上述人士分析称，其一，实体经济对流动性需求放缓。2010年第二季度企业家问卷调查显示，企业家对未来投资较为谨慎。贷款需求出现明显下降的另一个表现是，银行贷款转让的动力也在下降。其二，短期资本仍将缓慢流入。一方面，市场上的人民币升值预期可能再度强化；另一方面，总体外贸顺差仍然可观。1-5月，外贸顺差累计增加353.9亿美元，全年仍会达到1000亿美元以上；再次，中国或面临新一轮全球定量宽松的冲击。
沪上某私募人士昨日接受记者采访时也表示：“2010年货币政策相较去年偏紧，但从历史角度来看，仍属宽松。从近期高层表态来看，刺激政策的退出或许尚有时日。”
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