临近中秋国庆双节，资金面的季节性紧张再度浮现，A股上周破位下跌，海外市场却在欧美日央行继续量化宽松的刺激下表现突出。如此冰火两重天的格局，反映到基金市场上，便是QDII基金的一枝独秀。尤其是直接受益于大宗商品市场的资源型QDII基金，从上半年表现居末，成为最近两个月最牛的基金品种。

    ■ 深圳特区报记者 王欣

    QDII基金表现出色

    上周五，上证综指盘中创出2018.26点的新低，A股不仅将年内涨幅全部洗空，而且探至3年半以来的最低点。

    在沪指年内跌幅达7.85%的情况下，仍有公募基金从各种结构性机会中，艰难获取20%的收益。如果从偏股型基金的整体收益来看，则不尽如人意。据好买基金提供的数据，285只股票型基金中，仅有89只年内取得正收益；200只混合型基金中，只有71只取得正收益。这意味着股票型基金、混合型基金的盈利面分别为31%、35.5%，约有2/3的基金今年以来处于亏损的境地。

    相比之下，QDII基金的日子要好过得多。据好买基金研究中心的排名，51只QDII基金中，有45只年内取得正收益，盈利面高达88%。截至9月20日，国泰纳指100今年以来的净值增幅达23.72%，不仅在所有QDII基金中排行居前，而且超过A股上的偏股型基金与债券型基金，成为今年前三季度最牛的基金品种。其中，苹果公司功不可没。 

    作为全球市值最大的股票，苹果股价的持续上涨，也带领纳指一路高歌猛进。上周五，iphone5的推出，更推动纳指创出自2000年网络股泡沫破灭以来的新高。

    另一个牛基诞生地是新兴市场。彭博数据显示，截至9月14日，MSCI新兴市场指数今年以来涨幅为10.66%，泰国综指更是大涨24.46%，同期上证综指下跌3.43%。以全球新兴市场为主要投资方向的国投瑞银全球新兴市场基金，年内收益达18%。

    资源型基金领涨第三季

    如果说投资美国股市和新兴市场、黄金市场的QDII，凭借今年以来的持续表现成为“中长跑”第一梯队，那么，主要投资者大宗商品市场的资源型QDII基金，今年则经历了一场过山车般大起大落的行情，可喻为短期市场上的“撑竿跳”冠军。

    上半年，大宗商品市场经历一轮持续的调整，资源型基金成为上半年表现最差的QDII基金，多只资源型基金都在上半年出现了负收益。

    时过境迁，随着欧洲央行宣布OMT购债计划、美联储推出QE3、日本扩大购买资产规模……新一轮量化宽松政策主导海外投资市场。资源型基金也“咸鱼翻生”，一跃而起成为近三个月最牛的基金。

    从好买基金最近三个月的QDII基金排名观察，涨幅前五位的均为投资于大宗商品类市场的资源型基金，华宝标普石油指数、诺安油气能源、汇添富黄金及贵金属居于前三位，最近三个月的收益分别达17.81%、11.81%、10.22%。

    易方达黄金主题基金经理管宇分析，过去的数年间，美、欧、英、日等各大央行的基础货币供应都大幅扩张，走上债务货币化这条不归路。目前的物价水平暂时受控，但推动通胀的因素将长期存在，黄金的长线行情依然看好。。

    未来可关注高弹性基金

    基金市场当前呈现的冰火两重天的格局，令投资者处于进退两难的境地：一方面，是A股跌跌不休，以至于次新基金纷纷延迟建仓，有新成立的分级指基甚至出现了空仓上市的现象；另一方面，QDII基金涨势凶猛、波动较大，一不留神在资产配置上就有可能出现追涨杀跌的局面。

    对此，国金证券基金分析师认为，目前市场难出现系统性机会，但在低估值及维稳政策预期下，下跌空间有限。对于基金投资组合，从流动性推动资源价格上涨角度考虑，建议关注配置较多黄金、有色等资源类板块相对较多的基金品种。QDII基金方面，基于海外量化宽松潮来袭对大宗商品价格的中长期影响，建议持续关注贵金属和能源类QDII。

    交银施罗德基金的海外投研团队则提出，欧美在政策面再次大幅放水，国内稳增长措施似乎渐行渐近，资源类股票在前期大幅跑输防御性的股票的情况下，短期可能仍会有不错的表现机会。

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    分级指基空仓上市

    深圳特区报讯 A股市场表现疲软，基金经理的谨慎心态也达极致。长盛基金日前公告称，长盛同辉深证100等权重分级指基即将于9月26日上市交易，截至9月19日，未持有任何股票。这意味着这只分级指基可能“空仓上市”。

    据了解，中银、泰信等多家公司近期成立的分级指基，自成立后也持续空仓，在尽可能的时间段内回避了市场风险。