许娓玮

　　曾几何时，QDII在银行理财产品中拥有高端和金融创新的光环，在2006年—2007年的牛市中更是倍受欢迎。然而，金融危机的风暴让绝大多数银行系QDII亏损惨重。整个2011年，银行系QDII愁云惨淡。2012年上半年，银行系QDII依然表现不佳。而近期，沉寂已久的银行系QDII又开始活跃起来，收益净值增长明显。

　　据了解，银行系QDII理财产品主要投资于境外市场，投资对象主要包括境外股票、基金、结构性票据、债券等投资品种。银行系QDII曾因表现不佳而倍受诟病，发行曾一度萎靡，而今年3月份以来，有银行重新关注QDII，银行系QDII产品开始密集发行，尤其是外资行。

　　过半数QDII“熬出”正收益

　　2011年，银行系QDII产品表现不尽如人意，接近60%的产品累计为负收益率或零收益率。今年上半年，银行系QDII产品的表现依然不理想。一位业内人士认为,主要是与当初QDII出海时机选择不当有关。现存的银行系QDII产品大部分发行于2007年7月到2008年7月时段，即次贷危机全面爆发前夕的产品占大多数，这些银行系QDII产品都在2011年年末至2012年集中到期。

　　而近期银行系QDII产品的净值增长比较明显，据普益财富统计显示，截至2012年8月24日，正在运行的230款QDII理财产品中，近一年累计收益率为正的理财产品有136款，占比59.13%。其中，渣打银行的“贝莱德全球基金-美国灵活股票基金EUR”产品位列收益榜首位，其近一年的累计收益率为41.31%。

　　对于近期银行系QDII产品净值上涨，展恒理财研究员王婉秋认为，这主要得益于海外，尤其是美国经济形势好转。今年以来，标普500上涨高达13.88%，同期上证指数下跌3.26%，加之近期国内政策存在诸多的不确定因素，海外市场投资优势逐渐凸显。”

　　不过由于前段时间大伤元气，银行系QDII收益虽然在近一年来稍有好转，但总体收益率并不高。从运行期限看，运行期在3年以下的QDII产品有51款，占比22.61%，近一年的平均累计收益率为4.92%。其中，表现最好的是渣打银行的“贝莱德全球基金-美国灵活股票基金EUR”，其近一年的累计收益率为41.31%。运行期在3年及以上的QDII产品有179款，占比77.83%，近一年的平均累计收益率为2.96%。其中，表现最好的是花旗银行的“百达基金-精选品牌(美元)”，其近一年的累计收益率为40.84%。

　　外资行QDII表现好于中资行

　　就中外资行实力比较而言，外资行QDII产品整体收益能力强于中资行。从普益财富的统计看，中资银行正在运行的26款QDII理财产品中，有14款产品(占比53.85%)，近一年累计收益率为正。民生银行的“非凡理财港基直通车QDII”产品以13.41%的近一年累计收益率排名第一，表现较差的是中信银行的“‘港股早班车’QDII4号人民币款”产品，其近一年的累计收益率为-20.06%。而外资银行QDII产品表现很抢眼，外资银行正在运行的204款QDII理财产品中，有122款产品(占比59.80%)近一年累计收益率为正。

　　外资行QDII产品表现比中资行优异，对此，国际金融投资家联合会执行主席孙飞表示，QDII主要投资于境外的金融产品，外资银行在境外具有更丰富的经验与更好的金融投资手段、网络、分析师、理财专家与渠道。

　　“外资银行在QDII理财产品研发、品种设计能力等方面是走在银行业前列的，尤其是各类挂钩型产品。从对海外市场的熟悉程度上和创新金融产品的把握度上来看，外资银行比较占优势。”王婉秋告诉记者。

　　银行系QDII的春天到来?

　　近期，由于世界经济缓慢复苏，投资境外的很多金融产品有所升值，银行系QDII理财产品的净值呈现增长势头，这是否意味着银行系QDII已经迎来了春天呢?

　　有业内人士表示，下半年国际经济形势的走向依然不明朗，下半年可能偶发的风险事件会使投资者持有的资产价值造成暂时性缩水，投资者应保持理性的思维。

　　孙飞认为，银行系QDII理财产品的下半年走势会随经济的增长会保持升值态势。对于投资银行系QDII理财产品，孙飞提醒投资者应该注意安全性、盈利性与流动性的匹配度。由于外汇波动及投资股票及金融衍生品的风险较大，要特别注意控制风险。

　　而从短期来看，王婉秋认为，美国经济数据好于预期，房地产市场企稳并逐渐回升，就业、消费和工业生产有所回暖。投资美国市场的股票和大宗商品类的QDII理财产品，可以重点关注。对于新兴市场，尤其是巴西和俄罗斯经济结构较为单一，过于依赖资源和矿产出口，政治风险也较高，并且股市和国内的相关性也比较高，所以不利于分散风险。

　　“在银行系QDII理财产品的投资过程中，需要重点关注小币种汇率波动风险。对于保本浮动型和非保本浮动型的产品而言，预期收益率与实际收益率之间，并不存在必然的相等关系，不要被高的预期收益率冲昏投资头脑。由于银行理财产品存在信息透明度不高的情况，建议远离设计复杂的产品，在投资之前，尽可能多的了解产品运作情况，才可能减少损失。”王婉秋提醒投资者。