欧债危机的“黑天鹅”轻扇翅膀，便令QDII基金今年前5个月的辛苦积攒化为乌有。不过，这还不是最让人担忧。在收益率已经归零后，QDII基金有可能会进一步陷入巨亏的泥沼，但这种变化的决定者却并非QDII基金本身，而取决于欧债危机那莫测的前景。这种场景似曾相识，令QDII基金的持有人左右为难。

　　一个令人不安的大概率事件是，倔强的希腊人很可能最终不愿意勒紧裤腰带，为自己曾经的“挥霍”埋单，而这将导致欧元区被迫踢走希腊。在希腊反复试探、威胁欧盟的招数用多之后，很显然，欧盟已经疲惫而且厌倦了这种做法，欧洲央行此前停止向4家希腊银行提供资金支持，已经表明了自己的态度。但倘若希腊最终被踢出欧元区，短期内无论是对欧洲，还是对全球金融市场，都会造成巨大的冲击，QDII基金们自然不可能独善其身。

　　摩根大通此前的测算显示，目前希腊退出欧元区的概率为50%，而在希腊组阁失败前，这个概率仅为20%。假如希腊最终退出欧元区，则该国经济增速会比留在欧元区内下降5至10个百分点，而欧元区经济也将因此下滑2%左右。另有分析人士指出，希腊退出欧元区的举动，有可能会造成将近1万亿欧元的损失，这部分损失不仅会体现在经济上，也会充分反映在金融市场上，短期对金融市场的冲击程度难以估算。

　　如果这种预期已经被充分证明必然发生，那QDII基金持有人的选择其实很简单：卖出基金以规避风险。但问题在于，正是由于希腊退出欧元区的影响如此巨大，无论是欧盟还是美国以及其他发达国家，都不希望这种结局出现，因此，拯救行动仍在进行。日前结束的八国集团峰会发表的《戴维营宣言》就指出，希腊应留在欧元区之内并遵守其承诺，强大且有凝聚力的欧元区对全球稳定和经济复苏至关重要。

　　因此，人们同样可以预期的是，当欧元区真正遭遇崩溃危险的时候，希腊问题已经不再简单是欧盟内部的“家务事”，它已经上升至全球发达国家都必须正视并参与解决的高度。于是，同样是高概率事件：各发达国家将会在未来一段时间竭尽全力斡旋欧盟与希腊之间矛盾，督促希腊未来的政府继续执行欧盟和国际货币基金组织援助方案条款，推动财政紧缩政策和结构性改革。倘若这种斡旋最终得以成功，希腊不必退出欧元区，那此前种种担忧导致的金融市场剧烈动荡，将为今后的大幅上扬埋下伏笔。而这种可能性，才是真正令QDII基金持有人进退两难的原因。

　　事实上，对于QDII基金而言，相较于首批QDII出海的集体铩羽，此次欧债危机再度来袭是压力也是一种挑战。在历经数年的海外市场沉浮，以及重金储备大量有海外投资经验的人才后，QDII基金的投资实力和投资能力已较刚出海时大幅增强，此次欧债危机显然将成为一块“试金石”，可以检验这些年来中国基金业不断招兵买马，强化海外投资团队的成果。毕竟，未来有可能将扮演中国投资者投资组合中重要角色的QDII基金，不能仅靠“嘴皮子”宣传理念、价值来招揽客户，也不能仅靠频发产品来扩张规模，必须依靠扎扎实实的投资业绩，以及面对风险来袭时果断冷静的控制风险能力，才能真正扎根投资者心中，成为投资者不可或缺的投资选择。