QDII基金应是资产配置，而不是“高收益”的代名词。

　　文/资深财经评论员李光一

　　QDII基金进入内地投资者视野时间并不长，但在产品引进和销售者的急功近利下，把钱进全球、资产配置等长远利益和理财真谛，变为获取高于A股收益的东西。当首批QDII基金出海，突遇百年一遇的金融海啸，基金净值大幅下跌后，QDII基金瞬时成为弃儿。

　　而后稍有改善，但仍改变不了A股行情不佳时期的替代品，还不是资产配置的必然组合。时至今日，QDII基金虽然越来越丰富，可依然摆脱不了A股行情不佳，买一点跑赢A股急功近利的现实。从整个QDII基金发行和相关经理的话语里，鲜见这只QDII适合哪类投资者购买，在整个投资中的占比该是多少?更罕见这只QDII不适合哪类投资者，买了这只不用再买哪只QDII的警示，面对这一系列的不成熟，投资者有必要自己搞清楚，免得买错、买后悔。

　　仅以近期正在发行的一批QDII新基金，其海外相似产品作一观察。

　　近期奢侈品、高档消费品的基金，登上了晨星基金前10位的排行榜，截至6月24日，ING高档消费品和百达精选品牌两只基金榜上有名，今年的收益分别为5.43%和5.3%，而同期追踪沪深300的嘉实300基金亏损1.9%。这类在海外视为较小众的奢侈品、高档消费品基金进入内地投资者的眼里。其实，这类主题基金，从以往的收益观察，并不属高收益的基金。

　　成立于1998年的ING高档消费品基金，是这类主题基金的佼佼者，长期跑赢同门兄弟，近三五年和10年的年化收益率分别为8.39%、8.29%和8.58%，而同类基金平均收益仅为2.75%、1.05%、-0.16%，2004年至去年的7年时间中，除2008年亏损50.7%外，其余6年均有盈利的，最多是2009年达59.16%,最少是2007年仅2.56%。无论从是短、中期还是长期观察，奢侈品、高档消费品的主题基金，还算不上一只高收益的基金，甚至与债券基金收益相差不大。如邓普顿新兴市场债券基金，2009年的收益也达47.97%。

　　黄金基金是近期QDII基金的新宠。其实在海外，投资黄金的基金，既有跟踪现货金价的黄金ETF，也有投资黄金股票的黄金基金等。今年金价居高不下，跟踪金价的黄金基金，收益已达10%，但是黄金股并没有同步上涨。如投资黄金股的贝莱德世界黄金基金，10年收益高达804%，远胜同期金价的涨幅，但截至5月底今年亏损5%，大大输给同期的金价。

　　但从以往的实绩观察，黄金股总能跑赢现货金，行情又常常比金价慢一拍。即使是黄金从2000年至2010年暴涨了350%，也不能算高收益的基金。仍以邓普顿新兴市场债券基金为例子，10年的累计收益380%。

　　还有金砖四国、农业等基金，也是各有千秋。如今年表现较佳的邓普顿新兴四强基金，2005年成立至上月底，近6年的累计收益99%，其中2008年亏损61%、2009年盈利89%。农业基金更是多种多样，如追踪DAX全球农业基金的贝莱德世界农业基金，2009年2月至2010年3月，累计收益25%，过去10年大大跑赢MCSI世界指数，也大大跑赢同期的奢侈品、高档消费品的主题基金;又如追踪相关农业指数又能投资农业企业的领先农业基金，2008年4月至2011年6月，却累计亏损7.1%。

　　在整个投资中，减少一点A股投资，增加一点海外投资，把适合自己的QDII基金纳入组合，完善资产配置。2008年至今，凡进行全球资产配置的内地投资者一定比只投资A股的亏损少，甚至有赢利，笔者的全球基金模拟组合也反映了这一事实。因此，QDII基金应是资产配置，而不是“高收益”的代名词。

　　2万美元全球基金模拟组合A(截至2011年7月1日)

　　买入日期基金名称最新报价现值涨跌

　　07/12/28贝莱德世界矿业82.185330-11.2%

　　07/12/28JF亚一组合14.47182-10.2%

　　07/12/27霸菱东欧122.632912-27.2%

　　08/6/27施罗德商品141.971511-24.5%

　　合计 16935-15.3%

　　2万美元全球基金模拟组合B(截至2011年7月1日)

　　买入日期基金名称最新报价现值涨跌

　　10/10/08富达东协30.858682+8.1%

　　11/05/03汇丰拉美20.87948-0.9%

　　07/12/28景顺亚洲栋梁15.911584-20.8%

　　10/11/12摩根全球资源19.882075-2.6%

　　合计 20289+1.4%