| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月19日 08:51 |
作者： |
|
| |
进入2010年，A股波动剧烈，偏股基金整体出现亏损。与此同时，海外市场相对抢眼，直接带动QDII基金实现开门红。同时，有多家基金公司新近获批QDII额度，诸多经典海外市场指数将被引入国内，预计在春节前后将迎来新一轮QDII发行热潮。
QDII将迎来发行热潮数据显示，进入2010年，因A股波动剧烈，偏股基金整体亏损。截至1月15日，标准股票型基金平均净值增长率为-0.4%，而9只QDII平均净值增长0.42%。这一定程度上体现出了A股基金与QDII基金的非相关性正在提高，也体现出了全球配置的意义所在。
好买基金研究中心认为，由于2010年各国经济复苏节奏不同，增长率有高有低，加上金融市场套利交易等原因，A股市场和海外市场的关联性将减弱。因此，参与QDII基金的多元化资产配置，实现分散单一市场风险的重要性将越来越突出。
资料显示，QDII基金在2007年市场高位时出海，且多只产品主要投资于香港市场，在随后的金融危机中损失惨重，有QDII最低跌到3毛多。一时间，投资者闻QDII色变，该类产品的发行也随之进入了漫长的冷冻期。不过，这一情况现正发生积极的转变。一方面，根据国家外汇管理局披露，在时隔一年多后，有9家基金公司在2009年四季度获批74亿美元额度，多家基金公司已在近期陆续拿到批文。Wind数据显示，易方达QDII基金上周五刚结束募集，招商QDII基金发行已经获批，还有7家公司正排队等候，预计在春节前后将迎来新一轮QDII发行热潮。
另一方面，多家基金公司在准备QDII产品时有了诸多新气象。据透露，国泰基金将引进纳斯达克100指数来开发相关的QDII产品，华宝兴业基金也已签约东京证券交易所，拟开发东证核心30指数类产品。此外，深圳几家基金公司拿下了标普500的开发权及MSCI美国指数、澳亚远东指数、新兴市场指数等产品的开发授权。与以往QDII产品多集中投资香港不同，这为国内投资者真正打开了一扇通往全球各经典股票市场的大门。
关注QDII基金配置时机若想准确把握2010年QDII基金的投资机会，需要重点分析香港、美国、澳大利亚、韩国和新加坡等区域市场，因为这些市场将是QDII基金的重点投资区域。
研究员指出，在宏观基本面方面，虽然上述各地实体经济的内在增长动力并不强，但由于2009年经济处于底部，所以从数字上看，这些国家或地区在2010年的GDP增长仍会较强。从估值来看，各市场上市公司盈利增长明确，估值会不同程度下降。BLOOMBERG综合各家机构的预测显示，2010年动态市盈率较低的有美国道琼斯工业平均指数（11.78倍），澳大利亚标普200指数（14.11倍），香港恒生指数（12.4倍），韩国综合指数（9.12倍）。
2010年影响各市场的最大因素或将是流动性状况。预计美、欧、日的利率水平在2010年相当长时间不会上扬，市场整体流动性宽松的状况将延续。但在一些市场2009年的涨幅已部分反映宽松流动性的情况下，流动性变动的因素如美元汇率、热钱流向和央行货币政策调整等均可能造成市场的动荡。尤其是香港市场，因为联系汇率制度下香港的利率已跟随美国下调至接近零的水平，内外资金大量流入股票市场，一旦美联储加息，资金大规模流走，市场或将经历较大的震荡。
因此，好买基金研究中心特别指出，2010年，投资者要特别重视QDII基金的配置时机。时机把握不当，非但不能实现收益和风险的最佳匹配，反而可能造成对基金组合业绩的拖累。判断2010年购买QDII基金的时机，投资者可重点关注几个指标。首先是香港市场的资金面状况。2009年热钱在香港股市的表现十分活跃，全球资本流动性的变化将显著影响到香港市场的资金面状况；其次是美联储利率调整情况。前期美元持续贬值，加上超低的利率水平，让美元迅速成为套利交易的借贷货币，一旦美联储开始实现货币环境的正常化，将导致美元升值，或触发套利交易平仓以及前期热钱流入较多的新兴市场发生动荡；再次是人民币升值状况。随着外围经济逐步向好，2010年我国的出口有望恢复增长，出口增长导致贸易顺差增长将加大人民币升值压力，而人民币升值将直接导致QDII基金以人民币计价的净值下降。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
