“红五月”给各类型基金带来不俗的净值表现，QDII基金更受益于香港市场的强劲涨势，以9.33%的平均净值增长率位居各类型基金之首。

　　港股劲升助涨QDII
　　WIND资讯统计数据显示，5月份9只QDII基金平均净值增长率为9.33%。其中海富通海外、工银瑞信全球和华夏全球月度净值增长率都超过10%，海富通海外更以16.06%的净值增长率雄踞所有基金之首。
　　5月，国际市场延续触底反弹的走势，为QDII基金的出色表现提供了良好的外部环境。当月，道琼斯指数上涨4.07%，标普500指数上涨5.31%，日经225指数涨幅也达到7.86%。受益于热钱涌入，港股表现更为抢眼。5月29日，香港恒生指数在5月的最后一个交易日突破18000点，当月涨幅达到17.1%，成为35年来升幅最大的一个5月。这令以港股作为配置重点的QDII基金业绩井喷，继4月份领跑各类型基金之后，蝉联月度净值增长率冠军。
　　分析QDII一季报可以发现，2009年以来QDII普遍提高了仓位。截至一季度末，除南方全球和银华全球以基金投资为主外，7只股票型QDII基金的仓位均提升至70%左右，较高的仓位为QDII基金分享市场反弹提供了机会。同时，港股配置比例成为决定QDII基金5月份表现的“胜负手”，排名靠前的海富通海外一季度末港股投资比例高达79.27%，且基金规模较小，使其可以较好地把握港股反弹机会，净值快速增长。

　　A股基金跑输大盘
　　5月份，国内A股市场呈先扬后抑的走势。5月19日触及2688.11点的反弹高位之后，在IPO即将重启的影响下步入调整，当月上证指数上涨6.27%，沪深300指数上涨5.21%。而从A股基金看，震荡市中也并未跑赢大盘，WIND资讯统计数据显示，当月股票型基金净值平均增长率为3.93%，混合型基金净值平均增长率为3.31%，均大幅跑输上证指数。
　　业内人士分析，仓位调整频繁是A股基金5月份跑输大盘的重要原因。渤海证券基金仓位监测数据显示，5月8日254只偏股型开放式基金平均仓位为80.49%，比4月底下降1.45个百分点，这是基金连续七周加仓后首现减仓。但5月15日的仓位数据则显示基金当周加仓0.53个百分点，而5月22日的仓位又降低了1.1个百分点。
　　对此，业内人士认为，A股市场自2008年11月反弹以来涨幅已近60%，积累了一定的调整压力，因此部分基金采取了减仓措施。但在流动性依然充沛的背景下，A股仍维持高位调整而不是快速下跌，在排名的压力下，一些基金“看空不做空”，造成仓位变动频繁，这使得偏股型基金很难跟上大盘的涨幅。
　　5月份的A股基金净值增长率排名中，交银施罗德基金公司成为最大的赢家，旗下交银稳健、交银精选分别以9.56%和8.72%的净值增长率位居A股基金当月净值增长前两名。今年以来表现强劲的中邮核心优选5月份则表现中庸，以3.99%的净值增长率位居当月中游，但仍以60.22%的今年以来净值增长率排名首位。