| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年02月09日 10:35 |
作者： |
时晔 |
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花旗推两新QDII，"5年期澳元票据"产品第一年保底收益4.5%
理财周报记者时晔/文
在1月份新发的理财产品中，QDII仅有两款，表现出市场对QDII仍持谨慎态度。但理财周报记者通过调研发现，由于黄金价格受到市场追捧，近三个月全球基金净值排名前十的均是各个黄金基金，其中由花旗、渣打在内地发行的贝莱德世界黄金基金就上涨了40.5%（截至2月3日）。
两款新QDII挂钩港股，收益率约4%
唯一发行的两款QDII产品都是来自花旗银行，分别是"花旗5年期挂钩股票每日累计可自动提前终止澳元票据"和"花旗2年期挂钩恒生指数保本保息票据"。
前者挂钩港股市场的"中国移动有限公司"、"中国联合网络通信有限公司"、"中国电信股份有限公司"三大电信股。最近3G消息的出台无疑刺激了电信板块，工业与信息化部部长李毅中去年12月曾表示，为确保2009年经济增长能够保八，工信部2009年重点工作是确保工业增长速度达到12%，其中3G产业正是政策支持的产业之一。
与此同时，几家投行对中国移动、中国联通、中国电信等三个股票也分别给予"买入"评级，加上2008年港股市场的震荡，其股价下跌已超过50%，超跌中更加凸显价值。
花旗银行（中国）零售银行业务部产品总监梁展霖曾向理财周报记者表示，"从全球可挂钩的资产标的来说，仍然青睐股票类的标的，但会更加谨慎筛选，如某些金融股我们持保留看法"，梁展霖说，"但是也有一些防守型的股票，即使在经济低迷时，仍有较强的需求，如保健行业、消费行业、电信行业。"
记者注意到，这款澳元结构性票据的一大特点在于"保底收益4.5%"，在澳元基准利率再次下调100个基点至3.25%之际，"4.5%"的保底收益吸引力尤显突出。除了保底收益，另一部分的浮动收益，则取决于挂钩股票的表现，从第二年开始观察。在观察期内，挂钩的三只股票股价只要大于等于产品期初价格，当天就计息年化8%的收益。如果该季度每天都满足这样的条件，那么该季度可获得最高2%的实际收益率，即年化8%。
其次，若累计已支付票息率加上该季度观测区间累计的季度浮动票息率达到或超过目标票息率16%，则视为触发了自动提前终止的条件。也就是说，该产品第一年获得一个不低于4.5%的保底收益，第二年开始根据股票表现每季度有可能获得2%的实际收益，前后相加累计收益超过16%，产品即自动终止。
但同时需要注意的是，该产品期限长达5年，投资币种为澳元，难免存在汇率风险。尽管澳元汇率已在2008年大幅下跌，近日对美元虽有上扬，但未来走势并不明朗。
另一款"花旗2年期挂钩恒生指数保本保息票据"产品，收益结构类似，由固定收益和浮动收益两部分组成。固定收益为年化3%或4%，浮动收益则取决于观察日恒生指数是否大于等于期初的价格，如大于或等于，则获得1%的浮动收益。
目前，全球利率不断下行，结构性理财产品的预期收益也在向下，以上述两款产品为例，年化收益仅比同期存款利率高出0.5-1倍左右，与过去2年高出2倍的情形大不相同。但是，即便这样的年化收益在整个理财产品的收益中已属中上等。
老QDII净值回升，黄金基金最猛
除了新发行的两款QDII外，已发行的老QDII受市场回暖影响，部分净值也出现了回升。如光大银行"同享一号"QDII产品净值连续2个月回升8.34%、中信银行"港股早班车"代客境外理财3号人民币产品净值2个月回升8.04%、渣打银行的瑞银全球战略配置（QDII200601）近日收益由负变正。
记者还发现，一些主要投资于港股市场的QDII净值陆续有所回升，尤其在2008年12月份，回升速度快且出现普涨现象。这与A股、H股的近期反弹不无关系，如果投资者看好2009年或者2010年后的股市，这未尝不是一个合适的重新进场时机。
当然，在这一波反弹中，最抢眼的当属黄金基金。记者查阅了全球基金在这3个月的绩效排名，发现排在前十的全部是黄金基金。排在第一的是"友邦黄金基金-AA股"，近三个月内上涨了61.08%，可惜这一基金内地并无销售。但是有一款同样投资于世界黄金股并在国内由花旗、渣打销售的贝莱德世界黄金基金近三个月也上涨40.5%，如果以2008年10月28日的底部计算，反弹幅度达到78%。
对于黄金接下来的走势，看多者居多，不少认为会超过2008年3月17日的1032美元/盎司的历史高位，甚至有人喊出了2000美元/盎司的价格。
但是，牛年对黄金走势的分歧还在加剧。其中，花旗集团的分析指出，接连公布的不佳经济数据预示世界消费购买力进一步下降，将拖累金价再次下跌。为此，花旗大幅调低2009年黄金均价预期，由之前的950美元/盎司降至825美元/盎司。
兴业银行资金营运中心也认为，在2009年经济衰退与通货紧缩并存的滞缩局面下，黄金市场牛市难现。他们指出，经济衰退并不一定意味着黄金牛市，只有在经济衰退与高通货膨胀并存的"滞胀"局面（1973年至1974年、1979年至1981年）下，黄金市场才会迎来牛市。
贝莱德世界黄金基金近三个月绩效表现为上涨40.5%，近六个月绩效表现为下跌29.02%，近九个月表现为下跌34.77%，近一年表现为下跌40.88%，近二年表现为下跌12.2%，近三年表现为下跌6.95%，近五年表现为上涨49.27%，投资者可结合其中的周期性规律来做出判断。
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