5月全球主要股指涨跌不一，国内A股市场表现分化较大，主体市场宽幅震荡收阳，中小板、创业板涨幅依然较大，收出今年以来第五根月度长阳。5月总体上是放量上涨的疯牛模式，同时管理层表现出明显的监管意愿，趋势明显给市场造成了一定的压力。行业方面，中信29个行业中25个行业上涨，其中，计算机、国防军工和轻工制造表现居前；银行、非银金融和建筑行业领跌。

　　偏股型基金投资策略：总体上来看，主导市场上行的基本逻辑（资金利率下行，居民财富再配置）没有根本的改变，从中长线看，目前仍处于牛市途中，积极势头不变。由于市场涨势迅猛、获利盘的大量累积、监管态势趋严、供给发行提速等原因，常规性的监管政策、部分事件性因素可能对市场形成情绪上的扰动。整体上建议投资者维持在6-8成仓位，均衡配置偏向小盘，稳健取胜。

　　债券型基金投资策略：综合分析，未来短期资金面受新股发行和地方政府债务影响会产生一定波动，整体上大概率仍会继续保持在低位。5月经济数据有好转迹象，但经济下行压力仍在，后市可以继续期待政府稳增长政策的出台。

　　QDII基金投资策略：建议配置2-4成港股QDII仓位，等待估值修复。美联储加息时间仍待进一步确认，后期美股或继续处于高位震荡状态。总体看，在资金长期缓慢南下态势下，港股保持震荡上扬概率较大，AH溢价水平持续高位震荡，未来收敛空间明显。由于QDII 产品的配置功能，目前时点配置部分港股能相对分散A股风险。

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