核心观点：

　　证券市场：本周市场缩量大跌。由于受到市场资金面持续紧张的影响，权重板块成为杀跌主力，上证综指和深证成指单周跌幅创出半年新高，周线收出破位长阴，而中小板、创业板指数跌幅相对较小，市场结构分化十分明显。全周上证指数波动区间为2201-2082，向下溢出众禄指数预测范围，上差29点，下穿73点，震级为3级。

　　近期公布的12月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值为50.5，低于51.0的预期，较上月终值回落0.3个百分点，创下3个月以来新低，经济增长动力略显不足，未来工业生产有可能面临回调压力。美联储宣布从明年1月开始小幅削减月度资产购买规模，美联储缩减QE规模可能会造成外部资金阶段性流出或流入减弱，从而增加我国利率市场化过程中的资金价格水平抬升压力，进而影响A股估值，其对短期市场偏负面，但中长期则无需过度悲观。央行意外连续第五次暂停逆回购，银行间资金面紧张情绪加剧，为缓解资金紧张局面，中国人民银行近期通过短期流动性调节工具（SLO）向市场注入流动性，但市场无视央行出手，银行间7天质押式回购利率再创半年新高，日益紧张的资金面再度升级，短期内资金面紧张局势难以得到缓解。技术层面上，股指在日线上已经轻松击穿30日均线、半年线和年线等多条均线支撑，周线和月线多处支撑位也均告破，市场中短期调整趋势出现。

　　基金市场：12月13日至12月19日，开放式偏股型基金平均下跌2.37%，同期上证指数下跌3.41%。开放式偏股型基金收益率分布在1.84%到-4.86%之间，大摩品质生活涨幅最大，长安宏观策略股票跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均下跌2.24%，指数型基金平均下跌2.92%，混合型基金平均下跌1.97%，债券型基金平均下跌0.57%。

   基金投资策略：（1）偏股型基金：本周上证综指走出五连阴，收于一根大阴线，正式宣告此次中短期反弹结束。此次下跌属于非正常下跌，希望投资者理性看待此次非理性下跌，等到资金需求趋缓，报复性反弹可能随时出现。（2）债券型基金：宏观经济数据显示年底国内经济总体表现平稳，基本面环境对债券市场仍有压力。本周央行继续暂停逆回购操作，央行对资金面依旧是缓慢收紧态度，债券市场和债券基金缺少比较明确的投资机会。（3）QDII基金：美联储开始逐渐缩减其资产购买规模，但对利率保持严格控制，美国经济持续以温和步伐扩张，美股中长期趋势仍保持良好，主要投资美股的QDII产品可以继续持有。美元走强预期对贵金属、大宗商品类QDII等形成反压。关注博时标普500、广发亚太精选等。（4）货币基金、理财债券基金的收入主要来自利息收入。鉴于资金面潜在顽疾短期难以根治，加之年底揽存高峰将至，预计短期内货币市场高收益率将持续。投资者可以根据自己的资金安排选择投资理财债券基金，规模较大的货币市场基金也是不错的选择。推荐：工银瑞信7天理财、南方现金增利A等。(更多详细内容及报表请见附件)