2013年12月权益类基金投资策略报告：核心估值安全，外围主题投资

    投资摘要
    2013 年11月，影响市场最为重要的事情是十八届三中全会；《决定》以16个领域、60个要点、两万多字的篇幅论述了未来中国改革的方向、目标和框架。宏观而言，经济领域的改革过程可能有跌宕起伏。以市场化为决定性导向的改革是对以往经济模式中不可持续问题的改革。
   《决定》内容超出市场预期，带动了近期的反弹行情。我们预期12月份A股市场环境将能够缓解，前期遭受重创的创业板等部分成长类股票重新企稳，市场将可能迎来短期修复的投资窗口。市场情绪阶段性的转为偏积极，表现为以主题机会为核心的特征。

    12月份权益类基金策略：核心估值安全，外围主题投资

    落实到12月权益类基金投资，在核心组合配置上，我们继续建议由蓝筹风格为核心配置，主题投资为外围配置。在核心组合上，注重估值的安全；仍注重稳健风格和估值安全，可重点关注：博时主题、银河稳健、国投稳健、富国天成、中欧价值发现、汇添富价值、泰信蓝筹、工银红利、鹏华价值和南方价值等倾向与价值型风格的配置。
    在外围配置上，鉴于目前市场的热点切换较快，以及形成的围绕三中全会召开后深化改革领域的主题投资热情，建议适度增加涉及这方面投资、并通过历史风格考察，投资操作灵活的优秀基金品种。

    对于2013年12的基金组合：

    进攻型组合：加入价值/蓝筹风格的博时主题；保留一直业绩稳健的中欧价值风险；将主题投资风格更明显的农银行业和银河创新，替代上期的嘉实研究和华夏回报；在基金类型上均为股票型品种
    防御型组合：加入操作风格稳健、组合估值不高的银河稳健和中欧价值发现；调出嘉实研究和易方达积极成长；保留一直表现稳健的富国天成；减少在目前债市暴跌下债券型基金的配比。在风险收益配上进一步增强组合权益类的稳健防御特征。
    灵活配置型组合：减少权益类基金和债券型基金的配置比例，大比例增加风险程度更低的货币型比例；在品种上，组合保留投资风格稳健、风险收益配比较好的华夏回报；并且以近期收益率表现不错的货币型基金，代替上期的全部债券型基金。

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