10月，A股市场表现不尽人意，上证综指经过短暂反弹之后，便匆匆转入调整态势，沪深300、中小板指、创业板指等其他主要规模指数也纷纷收出阴线。与9月相比，10月份除了市场整体表现不济之外，还有一个很大的不同是，今年以来强劲的创业板与强势的中小板指分别深跌9.68%、6.60%，跌幅分别高出同期沪深300指数8.21%、5.13%。显而易见，10月里，强势的成长板块出现了明显的调整，市场风格再度发生变化。

受基础市场影响，10月主动偏股型基金普遍收跌，其中，主动股票型由上月的平均上涨5.97%转为本月的平均下跌4.59%，混合型由上月平均上涨5.24%转为本月的平均下跌3.20%，633只主动偏股型中，仅有62只稍有正收益。由于成长配置基金重仓的信息服务、信息设备、医药生物等行业领跌，尤其是信息服务（-13.78%）出现深幅调整，大批9月份表现强劲的基金，比如景顺长城内需增长、万家双引擎、海富通国策导向、兴全轻资产、大成新锐产业等等，在10月份多跌至了业绩排行榜末端。

· 信息服务滑坡 基金业绩大变

从基金的净值走势与基金2013年三季报不难看出，信息服务、信息设备、医药生物、环保等行业是今年来主动偏股型基金的配置重点，也是今年表现最为强势的几个行业之一，许多偏成长配置基金的净值涨落都与这几个行业的市场走势密切相关。伴随这些行业10月里的调整，尤其是传媒、网络服务的大幅下挫，相关基金的净值纷纷跟随走低。

本月，大量成长配置基金业绩的大幅下滑，反映了以创业板为代表的成长板块高估值、大幅超额收益率所蕴含的调整风险正在逐步释放。偏成长配置的基金如果选择忽视成长股的短期调整风险并继续保持原有的持仓结构，或者说持仓调整难以适应新的市场环境与风格，那么，将有一部分基金将继续承受短期业绩大幅波动的风险。

· 积极应对成长泡沫 业绩保持相对稳定

观察10月份业绩较好的基金，可以发现，其中也有部分基金不仅今年业绩优秀，并且经受住了近几个月市场风格波动考验。比如兴全绿色投资、华商领先企业等。这两只基金是近期适当调仓换股、积极应对成长股调整压力的代表之一。从2013年三季报也可以看出，这两者对目前成长股泡沫都存有相应的担忧；在实际投资中，其一方面保持了优质成长股的战略配置地位，一方面又选用了消费或其他板块个股，对前期涨幅过大的成长股进行替换，从而保持了基金业绩表现的相对稳定。

· 战略成长 战术平衡 优选灵活

10月份里，大量绩优基金收益水平的明显下滑，提示了现阶段投资者重仓持有成长基金所面临的风险。对于后市的主动偏股型基金投资策略，我们建议投资者在国内经济结构转型升级、经济复苏弱、大规模投资拉动型政策难出的大背景下，战略上仍应将关注重点置于选股能力优良的优质偏成长配置基金，比如国泰金牛创新成长、泰达宏利红利先锋等；但就中短期而言，考虑到中小盘成长板块大幅超额收益、高估值的状况未有有效改观，成长股的成长质地也将迎来上市公司三季报的检验，我们认为成长股承压、低估值的大盘蓝筹股继续获得一些表现机会的可能性依旧存在，此外，后市面临的不确定性因素较多，包括经济数据能否延续较好走势、十八届三中全会改革政策、IPO年底重启预期等，A股市场的走势与风格特征存在较多的影响因素，建议目前投资者可以多关注投资风格灵活的优质基金，比如上投摩根双息平衡等，并且，投资者可通过适度增配汇添富价值精选、兴全全球视野等优质偏蓝筹配置的基金，来适当提升基金组合风格的平衡性，从而提高组合对未来市场不确定性的应对能力。