主要内容
随着近几年基金产品设计日益“工具化”、“细分”，并在近几年市场分化加大、轮动越来越快速的行情催化下，基金业绩“变脸”更加频繁发生。事实上，基金业绩“变脸”的原因不尽相同，基金投资者也应区别对待。面对基金业绩“变脸”的时候，投资者可以从基金的投资风格入手，做一个初步的诊断，为基金配置决策做一个参考。
第一种较常出现的基金业绩“变脸”，是某些风格鲜明的基金。此类基金往往是专注于某种市场风格或某种行业领域，在市场轮动之下，业绩波动较市场指数更大，反映在竞争激烈的短期排名上显得起伏更大，也就常常呈现“业绩变脸”。对于此类基金，投资者可以重点考量基金的选证能力、夏普比率指标，考量长期投资平滑风险。如果基金的选证能力、夏普比率指标较好，那么该基金在该风格类型中仍具有较好的配置价值，短期风格切换下业绩排名“落后”更主要是市场风格波动的体现。
另一种业绩“变脸”往往是伴随着基金风格变化而至的，则需要投资者保持关注和警惕。一般而言，投资者可以通过考量基金大类资产配置策略、行业配置变化、集中度等方面，观察基金风格变化的程度和方向。这种情况下，基金投资者需要根据自身对这种投资风格、基金管理人的认可度进行评估，进行一定时间的业绩跟踪，以权衡该基金是否符合自己的投资需求。有时，基金风格切换幅度较大，致使短期业绩落后于市场和同类，但是中长期来看，基金管理人对新的投资风格把握较好，仍不失其长期投资的价值。
股市行情阴晴不定，基金持有者不一定希望手中持有的基金每次均能拔得头筹，但是突然业绩大幅落后于市场和同类基金则是一定不希望看到的。尤其是对于以往历史业绩大部分时期保持在中上游的质优基金，业绩突然的落后是暂时的波动，还是从此以后的没落，更是让持有人揪心。
随着近几年基金产品设计日益“工具化”、“细分”，并在近几年市场分化加大、轮动越来越快速的行情催化下，基金业绩“变脸”更加频繁发生。事实上，基金业绩“变脸”的原因不尽相同，基金投资者也应区别对待。面对基金业绩“变脸”的时候，投资者可以从基金的投资风格入手，做一个初步的诊断，为基金配置决策做一个参考。此处的基金投资风格主要指基金的投资逻辑和运作思路，一般体现在资产配置、行业配置、个股配置、中长短期趋势的把握等诸多方面，对基金业绩表现有较大的影响。
(详细内容请见附件)
随着近几年基金产品设计日益“工具化”、“细分”，并在近几年市场分化加大、轮动越来越快速的行情催化下，基金业绩“变脸”更加频繁发生。事实上，基金业绩“变脸”的原因不尽相同，基金投资者也应区别对待。面对基金业绩“变脸”的时候，投资者可以从基金的投资风格入手，做一个初步的诊断，为基金配置决策做一个参考。
第一种较常出现的基金业绩“变脸”，是某些风格鲜明的基金。此类基金往往是专注于某种市场风格或某种行业领域，在市场轮动之下，业绩波动较市场指数更大，反映在竞争激烈的短期排名上显得起伏更大，也就常常呈现“业绩变脸”。对于此类基金，投资者可以重点考量基金的选证能力、夏普比率指标，考量长期投资平滑风险。如果基金的选证能力、夏普比率指标较好，那么该基金在该风格类型中仍具有较好的配置价值，短期风格切换下业绩排名“落后”更主要是市场风格波动的体现。
另一种业绩“变脸”往往是伴随着基金风格变化而至的，则需要投资者保持关注和警惕。一般而言，投资者可以通过考量基金大类资产配置策略、行业配置变化、集中度等方面，观察基金风格变化的程度和方向。这种情况下，基金投资者需要根据自身对这种投资风格、基金管理人的认可度进行评估，进行一定时间的业绩跟踪，以权衡该基金是否符合自己的投资需求。有时，基金风格切换幅度较大，致使短期业绩落后于市场和同类，但是中长期来看，基金管理人对新的投资风格把握较好，仍不失其长期投资的价值。
股市行情阴晴不定，基金持有者不一定希望手中持有的基金每次均能拔得头筹，但是突然业绩大幅落后于市场和同类基金则是一定不希望看到的。尤其是对于以往历史业绩大部分时期保持在中上游的质优基金，业绩突然的落后是暂时的波动，还是从此以后的没落，更是让持有人揪心。
随着近几年基金产品设计日益“工具化”、“细分”，并在近几年市场分化加大、轮动越来越快速的行情催化下，基金业绩“变脸”更加频繁发生。事实上，基金业绩“变脸”的原因不尽相同，基金投资者也应区别对待。面对基金业绩“变脸”的时候，投资者可以从基金的投资风格入手，做一个初步的诊断，为基金配置决策做一个参考。此处的基金投资风格主要指基金的投资逻辑和运作思路，一般体现在资产配置、行业配置、个股配置、中长短期趋势的把握等诸多方面，对基金业绩表现有较大的影响。
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