随着市场结束单边上行展开震荡盘整，板块轮动的特征更加明显，基金超额收益的来源也发生较大转变。基金业绩表现领先的产品由高仓位、周期蓝筹特征显著的基金转变为操作灵活、以选股能力取胜的产品。在短期A股市场仍以震荡为主、缺乏明确的风格投资主线背景下，可从持仓结构的角度，一方面在组合配置上继续以金融蓝筹和消费成长类风格资产上进行搭配，另一方面也可以优选持仓结构相对均衡，自下而上选股能力突出的产品。
□国金证券 张琳琳 张剑辉
广发内需增长
广发内需增长灵活配置基金（以下简称“广发内需增长”）属于混合型基金，该基金设立于2010年4月19日，基金经理陈仕德注重个股的估值安全边际，在以低估值的周期蓝筹风格为核心资产的同时，还兼顾了家电、食品等稳定增长的消费成长板块在未来经济环境下成长空间。
广发内需增长基金投资操作风格略显积极，但在个股选择上坚守价值投资理念，偏好左侧交易。长期来看，在经济结构转型过程中，广发内需增长基金投资价值明显；短期来看，其偏重周期蓝筹风格的基金投资策略适合于提前布局未来基本面更为积极的变化，具有进攻性。
坚守价值投资，换手率较低：作为一只混合型基金，广发内需增长基金股票投资范围为30%-80%，但实际运作中该基金自2010年设立以来多数时间都保持了77%左右的股票仓位，投资操作上略显积极。但在个股选择上，基金经理陈仕德始终坚守价值投资的理念，偏好左侧交易，管理的广发内需增长基金以及广发小盘基金均保持行业较低的换手率。
蓝筹风格为主，兼顾成长：历史持仓数据显示，广发内需增长基金坚持核心卫星投资策略组合，核心资产围绕低估值的大中盘蓝筹，卫星资产配置成长风格品种进行平衡。4季报具体数据显示，广发内需增长基金在持仓结构上以强周期的房地产、机械设备板块为主，二者合计投资比例44%，其中地产占比超过30%，前十大重仓股中有6只为地产股。同时，在以周期蓝筹风格为核心资产的基础上，该基金还兼顾了家电、食品等稳定增长的消费成长板块在未来经济环境下成长空间。
布局基本面积极变化：随着中国经济增长方式的转变、城镇化和工业化的推进，以及国家内需增长政策的扶持，我国经济增长方式将向消费、投资、出口协调拉动转变，内需增长在中国经济增长构成中的比重将逐步提高，侧重相关行业的广发内需增长基金投资价值明显。
泰达宏利合丰成长
泰达宏利价值优化型成长类行业基金（以下简称“合丰成长”）属于股票型基金，该基金成立于2003年4月25日，成立以来保持低仓位运作特征，熊市中业绩表现居前，当然市场上涨阶段会抑制基金业绩，不过在当前市场低位震荡环境中能够较好抵御市场风险，获取稳健收益。
合丰成长基金主要投资于成长类行业中内在价值被相对低估，且具有更高增长潜力的上市公司，典型的中小盘成长风格，在周期蓝筹风格资产进入调整而拐点一时又难以出现的时候，该基金在“成长+消费”类资产上进行配置的特征凸显稳健优势，具有防御配置价值。
长期表现居前，短期抗跌明显：合丰成长基金设立以来各阶段业绩表现持续较好，短期抗跌明显。截至2013年4月10日，该基金最近三年净值逆市上涨3.87%，超越同期上证指数30多个百分点，在同期194只开放式积极投资股票型基金中排名第14位。最近一年在市场持续低位震荡行情中，基金净值上涨近30%，同业排名跃居前10位。最近一季随市场调整基金净值表现抢眼，同业排名10%水平。
低仓位运作抵御风险：合丰成长基金设立于2003年，自成立以来始终保持低仓位的运作特征。2008年大熊市中仓位一度降至60%以下，受益于此基金年净值表现高居同业首位，2010年2季度市场大幅下跌过程基金仓位迅速紧缩至48.36%，年收益排名同业前5%，2011年2季度至2012年3季度市场低迷背景下平均仓位70%，净值表现排名同业20%水平。当然，较低的仓位水平在市场上涨阶段也抑制了基金的业绩表现，如2007、2009年的牛市环境中，基金业绩弱于同业平均水平。
成长风格穿越周期：从投资风格上看，合丰成长基金主要投资于成长类行业中内在价值被相对低估，并与同行业类别上市公司相比具有更高增长潜力的上市公司，典型的中小盘成长风格。
上投新动力
上投摩根新兴动力基金（以下简称“上投新动力”）属于股票型基金。该基金设立于2011年7月13日，投资目标是在把握经济结构调整和产业升级的发展趋势基础上，充分挖掘新兴产业发展中的投资机会，同时兼顾传统产业升级和传统产业公司自身发展变革带来的投资新机遇。
上投新动力基金秉承新兴动力投资理念，重点投资于新兴产业中的优质上市公司和传统产业中具备新成长动力的上市公司。基金经理杜猛具有多年行业研究员的从业经历，投资风格以精选个股为主，对于看好的公司倾向于采取长期持有投资的策略，为突出的业绩贡献不少。
成立以来业绩表现优秀：截至2013年4月10日，上投新动力基金自设立以来（剔除3个月建仓期）净值累计上涨45.29%，超越同期大盘50多个百分点，在同期可比的280只开放式股票型基金中（剔除指数型）排名首位，且与排名第二的基金差距高达16个百分点。最近一年、半年、一季，该基金凭借其灵活操作优势及突出选股能力，净值表现稳居魁首。
秉承新兴动力投资理念：从经济发展中长期趋势看，转变经济发展方式实现经济转型已经成为我国在相当长一段时期内经济发展的首要任务。纵观世界各国和地区的经济发展历程，新兴产业的崛起和传统产业的升级换代是经济转型的主要驱动力。可以预见的是，新兴产业内生的市场潜力在政府大力扶持的激发下，将带动相关行业上下游全面发展，蕴藏着巨大投资机会。
善于选股，倾向长期持有：基金经理杜猛具有多年行业研究员的从业经历，投资风格以精选个股为主，偏好竞争力很强、具备持续成长性的核心品种，始终坚持把个股研究放在首位，倾向于采取长期持有投资的策略。根据各季报数据显示，该基金最近一年重仓股留存度相对较高，自2012年以来（截至2013年4月10日），连续4个季度持有的大华股份飙升173%，歌尔声学涨幅超过100%，康美药业涨幅近50%。
汇添富民营活力
汇添富民营活力基金（以下简称“添富民营活力”）属于股票型基金，该基金设立于2010年5月5日，自下而上精选与中国经济发展密切相关的优秀民营企业上市公司股票进行投资布局，以确定的企业价值化解不确定的市场风险，通过主动的投资组合管理获取中长期超额收益。
添富民营活力基金能够顺应市场趋势变化灵活调整仓位水平，风格搭配上相对均衡，金融、地产、石化、金属非金属等周期类行业与医药类消费板块持仓比例相当，个股选择致力于挖掘成长性较高且估值有吸引力的优秀民营企业上市公司，各阶段的业绩表现都较为出色。
各阶段业绩表现居前：添富民营活力基金各阶段的业绩表现都较为出色，截至2013年4月10日，该基金自设立以来（剔除3个月建仓期）净值累计上涨27.22%，在同期可比的217只开放式股票型基金中（剔除指数型）高居榜首；最近一年市场持续震荡行情中，该基金凭借较强的择时和选股能力取得了不错的收益，净值增长率超过30%，同业排名第5位。
顺应市场趋势，灵活调整仓位：添富民营活力基金能够跟随市场趋势变化灵活进行仓位调整，实际运作证明，该基金也取得了相对较好的业绩表现。设立之初，该基金保持了谨慎的建仓态度，成功规避了当时市场的大幅下挫，随后伴随市场反弹加仓至94.28%的高位，与股票投资上限仅一步之遥。
行业结构均衡，选股能力出色：添富民营活力基金定位于挖掘优秀民营企业上市公司中所蕴含的投资机会，行业配置结构上相对均衡，医药生物板块配置比例为43%，金融、地产、石化等周期类行业持仓合计41%；个股选择上前瞻性布局具有高成长性的优秀民营企业，取得较好的操作效果，个股选择和风险分散能力指标稳居同业前列，截至2013年4月10日，前十大重仓股自2012年四季度以来加权平均上涨27.88%，超越同期上证指数逾20个百分点。
□国金证券 张琳琳 张剑辉
广发内需增长
广发内需增长灵活配置基金（以下简称“广发内需增长”）属于混合型基金，该基金设立于2010年4月19日，基金经理陈仕德注重个股的估值安全边际，在以低估值的周期蓝筹风格为核心资产的同时，还兼顾了家电、食品等稳定增长的消费成长板块在未来经济环境下成长空间。
广发内需增长基金投资操作风格略显积极，但在个股选择上坚守价值投资理念，偏好左侧交易。长期来看，在经济结构转型过程中，广发内需增长基金投资价值明显；短期来看，其偏重周期蓝筹风格的基金投资策略适合于提前布局未来基本面更为积极的变化，具有进攻性。
坚守价值投资，换手率较低：作为一只混合型基金，广发内需增长基金股票投资范围为30%-80%，但实际运作中该基金自2010年设立以来多数时间都保持了77%左右的股票仓位，投资操作上略显积极。但在个股选择上，基金经理陈仕德始终坚守价值投资的理念，偏好左侧交易，管理的广发内需增长基金以及广发小盘基金均保持行业较低的换手率。
蓝筹风格为主，兼顾成长：历史持仓数据显示，广发内需增长基金坚持核心卫星投资策略组合，核心资产围绕低估值的大中盘蓝筹，卫星资产配置成长风格品种进行平衡。4季报具体数据显示，广发内需增长基金在持仓结构上以强周期的房地产、机械设备板块为主，二者合计投资比例44%，其中地产占比超过30%，前十大重仓股中有6只为地产股。同时，在以周期蓝筹风格为核心资产的基础上，该基金还兼顾了家电、食品等稳定增长的消费成长板块在未来经济环境下成长空间。
布局基本面积极变化：随着中国经济增长方式的转变、城镇化和工业化的推进，以及国家内需增长政策的扶持，我国经济增长方式将向消费、投资、出口协调拉动转变，内需增长在中国经济增长构成中的比重将逐步提高，侧重相关行业的广发内需增长基金投资价值明显。
泰达宏利合丰成长
泰达宏利价值优化型成长类行业基金（以下简称“合丰成长”）属于股票型基金，该基金成立于2003年4月25日，成立以来保持低仓位运作特征，熊市中业绩表现居前，当然市场上涨阶段会抑制基金业绩，不过在当前市场低位震荡环境中能够较好抵御市场风险，获取稳健收益。
合丰成长基金主要投资于成长类行业中内在价值被相对低估，且具有更高增长潜力的上市公司，典型的中小盘成长风格，在周期蓝筹风格资产进入调整而拐点一时又难以出现的时候，该基金在“成长+消费”类资产上进行配置的特征凸显稳健优势，具有防御配置价值。
长期表现居前，短期抗跌明显：合丰成长基金设立以来各阶段业绩表现持续较好，短期抗跌明显。截至2013年4月10日，该基金最近三年净值逆市上涨3.87%，超越同期上证指数30多个百分点，在同期194只开放式积极投资股票型基金中排名第14位。最近一年在市场持续低位震荡行情中，基金净值上涨近30%，同业排名跃居前10位。最近一季随市场调整基金净值表现抢眼，同业排名10%水平。
低仓位运作抵御风险：合丰成长基金设立于2003年，自成立以来始终保持低仓位的运作特征。2008年大熊市中仓位一度降至60%以下，受益于此基金年净值表现高居同业首位，2010年2季度市场大幅下跌过程基金仓位迅速紧缩至48.36%，年收益排名同业前5%，2011年2季度至2012年3季度市场低迷背景下平均仓位70%，净值表现排名同业20%水平。当然，较低的仓位水平在市场上涨阶段也抑制了基金的业绩表现，如2007、2009年的牛市环境中，基金业绩弱于同业平均水平。
成长风格穿越周期：从投资风格上看，合丰成长基金主要投资于成长类行业中内在价值被相对低估，并与同行业类别上市公司相比具有更高增长潜力的上市公司，典型的中小盘成长风格。
上投新动力
上投摩根新兴动力基金（以下简称“上投新动力”）属于股票型基金。该基金设立于2011年7月13日，投资目标是在把握经济结构调整和产业升级的发展趋势基础上，充分挖掘新兴产业发展中的投资机会，同时兼顾传统产业升级和传统产业公司自身发展变革带来的投资新机遇。
上投新动力基金秉承新兴动力投资理念，重点投资于新兴产业中的优质上市公司和传统产业中具备新成长动力的上市公司。基金经理杜猛具有多年行业研究员的从业经历，投资风格以精选个股为主，对于看好的公司倾向于采取长期持有投资的策略，为突出的业绩贡献不少。
成立以来业绩表现优秀：截至2013年4月10日，上投新动力基金自设立以来（剔除3个月建仓期）净值累计上涨45.29%，超越同期大盘50多个百分点，在同期可比的280只开放式股票型基金中（剔除指数型）排名首位，且与排名第二的基金差距高达16个百分点。最近一年、半年、一季，该基金凭借其灵活操作优势及突出选股能力，净值表现稳居魁首。
秉承新兴动力投资理念：从经济发展中长期趋势看，转变经济发展方式实现经济转型已经成为我国在相当长一段时期内经济发展的首要任务。纵观世界各国和地区的经济发展历程，新兴产业的崛起和传统产业的升级换代是经济转型的主要驱动力。可以预见的是，新兴产业内生的市场潜力在政府大力扶持的激发下，将带动相关行业上下游全面发展，蕴藏着巨大投资机会。
善于选股，倾向长期持有：基金经理杜猛具有多年行业研究员的从业经历，投资风格以精选个股为主，偏好竞争力很强、具备持续成长性的核心品种，始终坚持把个股研究放在首位，倾向于采取长期持有投资的策略。根据各季报数据显示，该基金最近一年重仓股留存度相对较高，自2012年以来（截至2013年4月10日），连续4个季度持有的大华股份飙升173%，歌尔声学涨幅超过100%，康美药业涨幅近50%。
汇添富民营活力
汇添富民营活力基金（以下简称“添富民营活力”）属于股票型基金，该基金设立于2010年5月5日，自下而上精选与中国经济发展密切相关的优秀民营企业上市公司股票进行投资布局，以确定的企业价值化解不确定的市场风险，通过主动的投资组合管理获取中长期超额收益。
添富民营活力基金能够顺应市场趋势变化灵活调整仓位水平，风格搭配上相对均衡，金融、地产、石化、金属非金属等周期类行业与医药类消费板块持仓比例相当，个股选择致力于挖掘成长性较高且估值有吸引力的优秀民营企业上市公司，各阶段的业绩表现都较为出色。
各阶段业绩表现居前：添富民营活力基金各阶段的业绩表现都较为出色，截至2013年4月10日，该基金自设立以来（剔除3个月建仓期）净值累计上涨27.22%，在同期可比的217只开放式股票型基金中（剔除指数型）高居榜首；最近一年市场持续震荡行情中，该基金凭借较强的择时和选股能力取得了不错的收益，净值增长率超过30%，同业排名第5位。
顺应市场趋势，灵活调整仓位：添富民营活力基金能够跟随市场趋势变化灵活进行仓位调整，实际运作证明，该基金也取得了相对较好的业绩表现。设立之初，该基金保持了谨慎的建仓态度，成功规避了当时市场的大幅下挫，随后伴随市场反弹加仓至94.28%的高位，与股票投资上限仅一步之遥。
行业结构均衡，选股能力出色：添富民营活力基金定位于挖掘优秀民营企业上市公司中所蕴含的投资机会，行业配置结构上相对均衡，医药生物板块配置比例为43%，金融、地产、石化等周期类行业持仓合计41%；个股选择上前瞻性布局具有高成长性的优秀民营企业，取得较好的操作效果，个股选择和风险分散能力指标稳居同业前列，截至2013年4月10日，前十大重仓股自2012年四季度以来加权平均上涨27.88%，超越同期上证指数逾20个百分点。
