| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年11月21日 11:22 |
作者： |
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债券之魅，在于研其道，究其理，而后增其财；知理而后能静，静而后能虑，虑而后有得。不管是上个世纪人们对于国库券的诸多缱绻，还是当前人们对于债券基金的百般情结，债券和我们的生活竟如此不离不弃。
在投资界，债券也许是一个最值得“玩味”的品种。尽管它的风险与收益较为适中，但获其要领，既能坐享票息的固定收益，又能从价格的波动中实现交易价值；善于运用杠杆的人，还能创造出获取较高收益的交易模式。
在年内CPI拐点已经确立，信贷增速已经接近底部，货币政策已到了考虑何时放松的时候，债券产品已经进入一个良好的布局区间。但对于绝大多数投资人而言，对债券市场的参与，主要是通过债券基金实现的。
天相数据统计显示，在2006至2010的过去五年间，债券基金的平均年回报率一直保持在5.15%与22.25%之间，是一类不可偏废的大类资产。
正如世界上没有完美的婚姻，只有适合你的婚姻。市场上也没有完美的债基，只有适合你的债基。到底如何选，完全依赖于每一位投资人设定的理财目标。
目前，市场上200多只债券基金，除“长持短投皆相宜”的传统品种外，既有适合于“长跑”的封闭式债基，也有适合于“分级跳”的分级债基，还有能够实现投资“接力”的定期开放债基，以及分别主打可转债、产业债的“专项”品种。
其中，封闭式债基对流动性管理的要求相对较低，在市场向好的时候还能通过杠杆操作放大收益，适合长期持有。比如，国内首只封闭式债基在三年的封闭期内，除实现了近30%的业绩增长外，每10份累计分红达2.87元。
而分级债基则通过引入杠杆，将风险与收益“拆分”。低风险份额适合保守的投资人追求相对稳健的回报，高风险份额适合相对激进的投资者。
目前市场上的分级债基低风险份额已经出现了以一年期银行存款利率为参照的产品。比如，富国旗下某款债券分级产品的约定年化收益率为一年期定期存款利率的1.4倍。
可转债基金、产业债基金则分别专注于两个不同的细分市场。可转债立足股债两个市场，攻守兼备；产业债则是信用债中剔除了城投债的品种，具有票息收益相对较高等特性。
除此之外，挑选债券基金的时候，更要看基金公司债券管理规模和产品线的丰富程度。这两方面往往反映了一家基金公司债券管理能力的高低。
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