| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年05月06日 10:05 |
作者： |
王邦祺 |
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刚刚过去的那个冬天很冷，很多地方是50年甚至是百年来冬季最低温，韩国人的大白菜全面冻伤，被迫向中国国内农民天价进口大白菜。这种需求有文化因素，泡菜是朝鲜族日常必备食品，大白菜缺货，再贵都得吃；很多山东半岛的农民不种大蒜改种大白菜，两个月后大丰收，爱吃泡菜的朝鲜人再也不缺货。今年二季度国内大白菜全面跌价的原因就是这么来的。
逢低加仓，逢高减仓，是在股市打滚多年的智者经验谈，以“这次不一样”的理由拒绝承认极端气候也有尽头，并延迟逢高把大白菜倒给韩国人的举动，才会有现在操作上的损失，之前黄豆、玉米、棉花，哪个不是因为专家说气候变迁导致减产，并因此促成价格飙涨；归纳法的运用是我们累积知识的办法之一，也是我们从小学习融入这个社会的主要办法，不过一旦碰到典范移转(Paradigm shift)，就有可能失准，韩国人不会永远要抢购大白菜，人们也不会永远用笔记本电脑。
是的，华人两大笔记本电脑品牌厂，宏碁并购捷威，联想并购IBM，原本以为可以直接逼迫HP以及DELL让出笔记本电脑销售排名的冠亚军，无奈半路杀出了苹果，大推平板电脑，市场上要用笔记本电脑的人大量减少，现在再抢笔记本电脑销售的排名，一点意义都没有；搞不懂状况的价值投资人说，台湾市场的笔记本电脑股票现金收益高达9%，值得买进，但是懂一点市场典范转移的客户就会了解，有些股票从此会开始永远便宜下去。
Nokia股票在1997年至1999年占据芬兰市场一半的市值。现在仍占高达手机市场三成份额的它，市值居然低于台湾市场的HTC，HTC的市场占有率只有Nokia的四分之一，但是HTC生产的智慧手机，比Nokia的产品有未来。这都是典范移转，如果我们只看一只股票的市净率以及市盈率比较低，就高举价值投资的大旗进行投资，“这次不一样”的想法可能会使投资人付出昂贵代价。
看到大白菜不会永远涨上去，就要顺便检视一下大家开始习以为常的概念，通胀会不会持续下去？美元会不会一直贬值下去？日本的供应链会不会一直断下去？对于这些问题，我目前也没有明确想法，但是通常而言，我们已经在紧张的问题，就不会成为一个打击股价趋势的理由，黑天鹅才是。二季度股市看起来会持续震荡，但是纵观全年，我认为对投资人来说还是一个不错的年份。
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