| 来源： |
鹏华基金 |
发布时间： |
2010年09月16日 16:27 |
作者： |
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每一个投资者都是为了盈利才来到这个市场，但是美国几百年的证券市场经验表明，整个市场赚钱、持平和亏损的人数比例大概是1:2:7。也就是说只有大概10%左右的人成为了最后的赢家。怎样才能加入这10%的行列呢？在业界有着"欧洲彼得·林奇"之美誉，旗下掌管的多只基金平均年回报率均超过20%的安东尼·波顿，在投资中一直遵循着这样一条原则：坚持逆向投资。
"坚持逆向投资"这六个字，说起来既简单又容易，但是真正能够做到的却是少之又少。在市场恐惧的时候进入，在市场疯狂的时候退出，似乎尽人皆知。但是，在市场处于暴涨状态，当人们沉醉在大笔赚钱的喜悦之中时，头脑往往会发热，就很容易把风险两字丢到九霄云外。同时，暴利效应会诱发出一种赌徒心态。在股市狂热的2007年，即使是最普通的投资者也明白市场已经进入了非常严重的泡沫时代，未来的大跌是不可避免的。但是每一个人又都存在一种侥幸心理，认为自己不会是击鼓传花的最后一名，总是想着市场一旦下跌就马上撤出。但是当市场真正大幅下挫的时候，又有了一种"明天会上涨"的心态，最终导致投资者的资金全部被套。
而在市场最为寒冷的2008年，在几乎所有投资者都已经看到市场投资价值的时候，却在恐惧的市场氛围中迷失了自己，错过了2009年的大涨行情。最终，只有那些坚持做少数派，敢于"逆向投资"的投资者成为了最后的赢家。
坚持逆向投资不仅在中国市场成立，投资海外市场同样适用。受首批QDII业绩的影响，目前很多投资者对于海外投资依然是噤若寒蝉，对于今年基金公司发行的海外理财产品大多采取了观望的态度。然而，根据逆向投资理论，此时投资海外市场也许正是最好的时机。首先，IMF组织不断提高2010年全球GDP增速，全球经济复苏正在"跑步前进"。其次，由于受恐惧心理的作用，目前全球的股市估值依然处在历史较低水平，安全边际较高。同时，经过三年的磨练和准备，国内基金管理公司海外投资经验逐渐丰富，投资理念日渐成熟。
坚持逆向投资成就了安东尼·波顿极高的市场地位。为了把这个理论传播出去，他在给投资者撰写的一本书中写道"进行与众不同的投资吧，做一个逆向投资者！当股价上涨时，避免过于看涨。当几乎所有人对前景不乐观时，他们可能错了，前景会越来越好；当几乎没人担忧时，就是该谨慎小心的时候了。"
（文章摘自鹏华基金《鹏华杰出投资者文摘》）
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