| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2010年04月16日 09:31 |
作者： |
刘仁 |
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ETF作为一种成本低、透明度高、流动性好、交易机制灵活的开放式场内基金品种，2009年以来受到广泛青睐，家族不断壮大。目前，市场中已有10只ET F基金，另还有上证180价值ET F正在发行。基金业内专家表示，虽然指数化投资是一种被动投资策略，但投资者在挑选指数时，又何尝不是一种主动选择？因此普通投资者在挑选ET F时一定要先重点考察ET F背后的指数，如何考察具体有三招。
第一招：看成分股
基金业内专家表示，挑选指数，第一要看指数成分股的数量和质量。E T F作为跟踪指数的被动投资产品，成分股数量不宜太多，否则可能会造成指数跟踪不够精准，影响基金业绩；成分股数量太少又不利于分散投资风险。
目前，国内已上市或正在发行的E T F都瞄准了各不相同的指数。从成分股数量看，上证超大盘E T F标的指数的成分股仅有20只；深成E T F标的指数的成分股为40只；上证180价值ET F等4只ET F各自标的指数成分股的数量均在50-60只范围内；深100E T F及其他剩余E T F标的指数成分股的数量则超过了100只。专家认为，成分股数量在50-60只之间最适合作为ET F的跟踪标的，这是投资者应该关注的第一点。
其次，E T F标的指数成分股的质量如何也很重要。
第二招：看指数估值
专家表示，尽管E T F本身具有灵活多样的投资策略可以运用，但普通投资者进行指数投资时，最好还是选择省时省力的长期投资方式。而考察指数的长期投资价值就离不开考察指数的估值水平，只有整体比较“便宜”的指数才能提高投资安全边际，也才更具有投资潜力。
从E T F各自所跟踪的指数来看，那些具有市盈率低、市净率低、市现率低和股息收益率高的特征的E T F产品，其各项估值指标无疑更具有竞争力，更适合长期投资。
第三招：看历史业绩
基金专家表示，尽管指数过去的历史业绩不能说明其未来业绩，但考察这些指数在牛熊不同周期里的表现对指导投资有很大的参考价值。只有既经历了牛市洗礼，又经受住了熊市考验的指数，才能成为长期投资的良好投资对象。
数据统计发现，自2005年至2009年期间，上证180价值指数5年的累计收益率达279.13%，不仅超越了上证50、上证180、上证红利等其他ET F标的指数，还超越了沪深300、上证综指等全市场指数。
最后值得一提的是，每只E T F所跟踪的指数都存在定期调整机制。比如上证180价值指数的调整方法是通过股息收益率、市盈率、市净率、市现率这4项价值因子每半年对成分股进行调整，有别于那些仅仅根据市值大小或根据主题概念挑选个股的指数，更适合进行价值投资。 （刘仁）
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