财富管家

　　协办：兴业全球基金管理有限公司

　　目前，分级基金盛行，有人比喻为：“更多口味，更多选择，总有适合你的那一款。”不过，投资不敢浪漫，投资者关注分级基金，不是因为它是“热门”或者“时髦”，而是它能够帮助你实现投资目标。

　　正因为分级基金引入了更多创新机制，因而在购买时也更需要投资者擦亮双眼，货比三家，弄清下面三个问题，买个明明白白，安安心心。

　　首先，你了解这只分级产品的风险收益特征吗？

　　分级基金的创新之处，在于通过不同分级方式创造出不同风险收益特征的份额，从这个角度讲，风险收益特征越稀缺的品种越值得关注。

　　简单地说，偏股型基金是“高风险高收益”的投资品种，债券型基金和货币基金是“低风险低收益”的品种，但是分级基金则是通过不同分级方式创造出“更高风险更高收益”、“低风险稳定收益”甚至“中低风险、高收益”等不同风险收益特征的份额。这样一来，偏好风险的投资者就可以选择杠杆类份额，承担更多下跌风险，同时可以获得较高比例的收益分配权。而厌恶风险的投资者则可以选择低风险固定收益类份额；也可以尝试类似“零息可转债”风险收益特征的兴业合润A份额，以较低风险追求较高收益。

　　其次，你信赖这只分级基金的投资团队吗？

　　你买的基金是哪家公司的产品，基金经理是谁？主动型投资还是被动型投资？你是否信赖其投研团队的实力？毫无疑问，这是基金投资的基本问题，在购买分级基金的时候同样不应忽视。

　　如果把分级方式形容为“切蛋糕的刀子”，决定着如何分配基金收益的话，分级基金的投研团队则是做蛋糕的“师傅”，他们才真正把握着蛋糕的尺寸和风味。

　　第三，你买的分级基金上市后折溢价情况如何？

　　折溢价是分级基金不容忽视的问题，封闭式分级基金在为期三到五年的运作期内，上市交易是唯一的交易途径，因而同样有折价顽疾。

　　不过，随着开放式分级基金逐渐成为主流，分级基金整体折溢价有可能成为历史。因为开放式分级基金可以随时申购赎回，如果分级基金上市份额出现折溢价，就会为投资者提供短期套利的机会，比如，当市场上的分级基金份额出现整体折价时，投资者可以在二级市场买入并赎回套利；反之如出现整体溢价，则可以在银行申购并到二级市场卖出实现套利，从而平抑折溢价。周婷婷 整理