站在巨人肩上第51集：

　　选择基金犹如大海捞针，在芸芸众生中找到其中的佼佼者太困难了，何不选择投资整个市场的指数基金，至少不会输给市场。 ———约翰·伯格

　　申万巴黎基金

　　“为什么过去几十年经济持续增长股市大幅上扬，而大多数投资者却连指数都跑不赢呢？”这是2004年巴菲特致股东信中提出的一个问题。

　　类似的苦恼也不断困惑着国内投资者：2007年上证指数上涨96.6％，中证报统计显示有51.4％的投资者出现亏损，只有7.3％的投资者跑赢大盘；2009年上半年上证指数以62%的涨幅领涨全球，但仍有20%的投资者在几乎单边上涨的上半年亏损。

　　跑输指数的不只是普通投资者，即便是资深的基金经理跑赢股指也是小概率事件，在2006、2007年的那一波大牛市中，能够战胜指数基金收益率的主动型基金不到20%。

　　根据银河证券数据，2006年和2007年指数基金平均收益率分别为125.87%和141.45%，远超其他产品成为最赚钱基金品种。也就是说，从长期来看在一个总体趋势向上的市场中，指数基金跑赢主动型基金的概率较大。

　　而且目前国内有332只主动管理的开放式偏股型基金，在这么多只基金中选择一只持续表现优秀的基金并不容易。正如美国第二大共同基金先锋集团创始人约翰·伯格所说：“选择基金犹如大海捞针，在芸芸众生中找到其中的佼佼者太困难了，何不选择投资整个市场的指数基金，至少不会输给市场。”由于指数基金分散投资，任何单个股票的剧烈波动都不会对指数基金的整体表现构成很大影响，而且指数型基金的管理成本和交易成本均低于普通股票型基金，成本优势明显。

　　最成功的基金经理彼得·林奇在1977年到1990年管理麦哲伦基金期间，连续13年战胜标准普尔500指数，他在主动辞去基金经理职位时也如此感叹：“标准普尔500指数过去10年上涨了343.8%，相当于一只4倍股。而同期股票基金净值平均只上涨283%。而且专业投资管理的劣势越来越加大，因此普通大众投资者选择指数基金收益将会更加理想。”