| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年09月28日 08:56 |
作者： |
国泰基金 |
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国泰基金/文
谈指神通第十一“事”：指上神功中的特色派
黄药师在发功弹指神通时，右手中指曲起，空扣在拇指之下即弹出，而用于弹射暗器时，射程甚远，速度劲急，力道强劲异常，破空之声分外响亮。可用于取敌性命，亦可弹落对方兵器，或击敌穴道，力道刚柔并济，在指上功夫中堪称一绝……
ETF是一种混合型的特殊品种，与开放式基金使用现金申购、赎回不同，ETF使用一揽子指数成份股申购赎回基金份额，可以在交易所上市交易。由于ETF简单易懂，作为高效率的指数化投资工具，具有透明度高及标准化程度高、交易活跃、费率低廉等优点，深受市场欢迎，自从1993年美国推出第一只ETF产品以来，ETF在全球范围内发展迅猛。10多年来，全球共有12个国家（地区）相继推出了400多只ETF，管理资产规模高达3600多亿美元。ETF在中国推出后，这一概念在国内也逐渐被认同，目前，沪深股市共有5只ETF在挂牌交易，包括上证50ETF、上证180ETF、红利ETF、深证100ETF、中小板ETF。
ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包含的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，也就是它的单位基金资产净值。ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。
ETF在本质上就是指数基金，但它有自己的鲜明个性。
首先，它是以某一选定的指数所包含的成份证券为投资对象，依据构成指数的股票种类和比例，采取完全复制的方法。比起传统的指数基金，ETF更具纯粹。
其次，ETF具有独特的实物申赎机制，这是ETF最大的特色。即投资者向基金管理公司申购ETF，需要以这只ETF所管理的一揽子股票来换取，而不是现金；赎回时得到的不是现金，而是相应的一揽子股票。
第三，ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度。在一级市场上，大投资者在交易时间内可以随时进行ETF交易，中小投资者被排斥在一级市场之外。在二级市场上，投资者可以像交易单个股票、封闭式基金那样在证券交易所直接买卖ETF份额，使得交易非常便利。无论是大投资者还是中小投资者均可按市场价格进行ETF份额的交易。
神通尾谈：
ETF本质上是一种指数基金。与传统的指数基金相比，ETF的复制效果更好。它可以在交易所随时进行买卖，不仅交易便利，一级和二级市场的差价还为投资者提供套利空间。
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