□兴业全球基金

　　过去一周，《福布斯》发布基金排行榜成为了许多人探讨的话题。除了关注上榜基金以外，福布斯衡量优秀基金的指标也给我们诸多启示。

　　在公墓基金部分，福布斯榜衡量的主要权重指标为3年业绩回报，其它指标包括波动幅度、风险系数，历任基金经理平均任职年限，现任基金经理的历史表现，任职以来的表现等。福布斯指出，一家好的基金公司不会推动基金经理去以巨大风险追求超额收益，博取市场眼球和申购量，而是强调稳健投研；一位优秀的基金经理则能够在市场诱惑之下坚持一定的风险收益比，给投资者带来长期稳定的回报。

　　上半年出现了许多引人注目的快跑基金，包括指数基金、高仓位基金、高换手基金。跑的快的就是好基金么？未必，要看以什么方式在跑，能不能坚持下去。

　　有些投资方式是无法放之四海皆准的，比如高仓位，在单边上涨市场上也许做得顺风顺水；但在单边下跌市场中，就难免陷入万劫不复的深渊。今年二季度，高仓位对基金净值贡献良多，延续这一思路，在前几个月，不少新基金在完成募集后迅速建仓获得了很高的收益。而在一轮大跌之后却是哀鸿遍野，元气大伤，有的至今还在面值以下。

　　有些方式则是无法持续的，比如高换手。根据国金证券基金研究中心的数据显示，在市场最为火爆的2007年，交易最活跃的基金换手率为1657%，而换手率最低的基金仅有39%。在业绩排名、分红策略等因素的影响下，不少基金经理选择高换手、频繁交易来增加基金的收益。但是国金的数据显示2006年、2007年和2009年上半年市场较为活跃的阶段，低换手率基金中业绩表现好的数量上占一定优势，而高换手率基金中业绩表现好的是少部分。反映出高换手并不等于高效率，在市场热点轮动的市场环境中，积极操作并不等于能够踏准节奏，反而因为频繁交易过程中花费了更多成本。

　　兴业全球基金投资总监、兴业趋势基金经理王晓明先生曾经指出，大多数投资失误都与对风险认知不足和对风险管理失当有关，一个出色的投资者在衡量风险和挖掘机会上会分配同样多的时间。从长期来看，决定收益多少，不仅仅是在市场好的时候赚了多少，更关键的是在市场不好的时候少亏钱。