| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2008年07月14日 10:26 |
作者： |
阮文华 |
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经过了长期下跌，舆论环境向好，2008年半年报业绩预期良好，尤其是进入奥运倒计时的当下，证券市场出现了一波小幅反弹行情，这使长期以来的基金净值持续回落的局面得到了有效扭转。伴随着基金净值的反弹，投资者的短期操作行动也得到了激化。寄希望于基金净值能够得到回升的是可以理解的，但还需要从以下五个方面把握基金净值反弹的高度。
第一，给予股票型基金净值反弹较高的预期。不同的基金产品具有不同的风险收益特征。投资者选择的基金产品类型不同，受证券市场环境的影响程度也不同。投资者在设置基金净值反弹预期时应当有所区分，而不能采取一刀切的办法去看待。尤其是对于债券型基金及货币市场基金的净值波动不应给予过高的收益预期。
第二，配置超跌大盘蓝筹股票，尤其是跌破净资产、破面值的绩优股票的基金产品的净值反弹持续性值得关注。并非所有的基金产品的净值反弹后都能够保持一定的持续性。投资者在看待基金净值反弹时，应当从基金配置仓位及品种方面去了解和把握。
第三，基本面稳定的基金净值反弹后，可作为投资者重新布局基金的选择对象。投资者因为对基金产品的风险收益特征认识不够，或者对基金基本面把握不足，或者配置资产的分散程度不够而导致进行基金品种的调整时，可以选择基本面稳定的基金产品，尤其是基金高管人员及基金经理稳定的基金产品。只有这样，才能够更好地选择和把握基金未来的投资机会，减少基金投资中的风险。
第四，净值反弹出局应当锁定在绩差基金上。这类基金产品的净值长期徘徊在基金净值排行榜的最后，且净值波动性大。这类基金产品常常会伴随较高的换手，或者配置了概念性、题材性的股票品种。由于缺乏相应的业绩支撑，净值反弹往往持久性较差，应当进行适度的转换和调整。
第五，暂时的反弹仍不能忽略基金短期风险的存在。利用净值反弹减仓的做法并不足取。博取短期价差更是难以回避风险。因此，利用证券市场反弹的机会，做基金中长期的投资布局和调整是非常必要的。
第六，基金净值反弹的高度还取决于投资者正确的投资理念及中长期的投基思想。因此，单纯以市场环境的短期变化而作出基金投资的中长期判断是不全面的。因此，业绩稳定的基金净值反弹更应当受到投资者的重视。而投资者也只有保持了稳定平和的投资心态，才能不被短期基金净值提升迷惑了未来投资的方向。
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