| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2007年12月18日 11:33 |
作者： |
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证券投资基金由于主要投资股票、债券等，因此股市的波动，就会给基金的收益带来直接的影响。在证券市场进入调整时期，该如何进行基金投资呢？
两招应对调整市道
首先，投资者必须判断证券市场的波动是属于正常的调整，还是牛市已结束，或者已进入了熊市。如果是前者，那么投资者应坚定持“基”信心，因为基金投资不是短期投资，而是可能伴随一生的投资行为，不要因为持有的基金短期净值波动就对基金投资失去信心。
其次，进入调整市道，基金的投资策略和基金选择都应该和牛市的上升期有所不同。
从投资策略来讲，在震荡调整市场中，一是短线可以适当择时，但是坚决不做波段。震荡行情中，股市有出现急速下跌、短期破位的可能，这实际就是建仓申购基金的好时机。而由于基金赎回到账时间较长（一般为T+5日）和交易成本较高的原因，基金投资做波段赚差价的可能性比较小，反而风险较大。二是可以采取分批建仓或选择“定期定投”的方式，“定期定投”的优势很多，在调整的市场状况下，其最大的优势是可以通过分批分期购买基金的方式，有效避免单次购买买到相对高点而带来较大损失的风险。
调整市道关注两类基金
如果投资者判断证券市场会经历一个中长期的调整震荡，基金的选择和牛市也应该有所不同。
第一是要选择主动管理型基金，而谨慎选择被动型（指数型）基金，尤其是大指数（综合指数）基金。这是因为主动管理型基金在调整市道中，可以通过资产配置控制股票仓位来减少下跌的损失；还可以利用股市震荡和板块轮动的机会高抛低吸，波段操作创造收益，战胜大盘。而指数型基金只能在震荡市场中被动地跟随指数波动，调整时间越长，丧失的机会成本越大，对基金获取高于市场平均收益就越不利。
第二是可以选择拆分、“封转开”和新发的基金。这是因为拆分、“封转开”都会带来大量的新进资金，可以将基金现有的股票持仓降低，尤其是原有规模很小的“封转开”基金，更可以大大降低股票仓位。这样，市场波动对其基金净值的影响就比较小，基金管理人反而还可以充分利用每一次波动的机会分批逢低吸纳，择机低位建仓，为未来的行情做准备。而调整行情也可能呈现和以前完全不同的市场热点和发展格局，老基金需要调仓换股，应对市场变化，但这对于数百亿规模的老基金来说，需要一定的时间，也可能会带来一定的转换成本；而新基金或仓位较低的基金可以直接追寻市场热点，迅速跟上市场变化，不放过任何的上涨机会。
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