改革落实、经济筑底、汇率企稳、通胀低位，这四大因素或将推动新一年的股市走牛。中欧基金成长策略组认为，经济有望在2016年下半年真正探底企稳，改革或将提升市场风险偏好，在“改革慢牛”的牵引下，“十三五”围绕的十大目标或将带动投资新方向。

　　中欧基金认为，宏观经济在2016年“不破不立”。新的政治周期即将开启，经济改革措施逐步落实。十三五期间，GDP年均6.5%增长，仅靠逆周期调控是不够的，必须实施一系列供给侧的改革。同时，货币政策仍将维持宽松，人民币在加入SDR后汇率波动幅度将减小。一般情况下，宏观政策效果在出台6-9个月后达到峰值，因此中欧基金认为，经济有望在2016下半年真正探底企稳，并运行于一个新的低位平台。

　　在宽松的货币政策支持下，上市公司财务费用有望下降，这有助于利润率的提升。在A股市场上，与转型和调结构相关的新兴成长，如教育、体育、互联网金融、医疗、养老等相关服务业或可成为投资主线。同时，非银行金融、地产等在经济企稳后有望修复估值。中欧基金曹剑飞认为，改革将提升市场风险偏好。作为十三五的第一年，2016年各项改革措施贯彻落实，有助于激发新的经济增长引擎，同时也有助于灾后风险偏好重归，从“改革疯牛”进入“改革慢牛”。其中，创业板盈利增速或将超过整体A股，预计新一年创业板可能将保持25%以上的增速。

　　在“改革慢牛”的牵引下，“十三五”将围绕“十大目标”展开，涉及区域规划、经济转型等方方面面，这些与改革和转型相关的行业就是带动经济增长的新动力，也或将带动投资方向。从具体的细分行业来看，其中的新能源汽车、教育、体育、生物医药、互联网金融、养老等相关服务业、先进制造业、高科技行业等值得关注。（全景网/基金频道）