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南方基金杨德龙:疫情加大市场短期回调压力
来源:南方基金 发布时间:2013年04月08日 14:05 作者:杨德龙
    海外方面,美国3月Markit制造业PMI终值54.6,低于前值,表明受自动减支影响,美国经济复苏进度慢于预期。这也符合最近美元指数的走势,经过2月的快速上涨后,在3月涨速明显放缓。欧洲方面,塞浦路斯总统称该国已经脱离破产危险,而且不会离开欧元区。表征风险厌恶的美国VIX指数仍处于低位徘徊,意味着全球资金避险需求不高,流入中国的资金不会大幅减少更不会逆转。
    国内方面,经济呈现继续复苏格局,但力度仍然偏弱。3月中国制造业PMI反弹至50.9%,比2月PMI为50.1%反弹了0.8%,各主要分项指数也出现回升,已是连续第6个月保持在50%以上。同时,3月汇丰中国制造业PMI为51.6%,比2月的50.4%,反弹了1.2%,反弹力度更大。但是对比历年3月份的季节性,今年3月的反弹仍然属于偏弱区域,并不支持较强的经济回暖。中国3月非制造业商务活动指数升至55.6%,也有不错表现。
    清明节前,各大城市房地产调控细则在3月底密集落地,17个城市陆续对外公布了楼市调控细则或房价控制目标。北京版细则的表述最为严厉,提出2013年北京新建商品住房价格相对2012年保持稳定,进一步降低自住型、改善型商品房价格。但其他城市的政策调控力度偏弱,显示地方政府对房地产调控存在较大疑虑,担心地产不景气会影响当地GDP和财政收入,因此,未来如果房价不继续暴涨,则地产调控政策将会比较温和。如果未来几个月如果房价继续暴涨,则货币政策可能会有所紧缩,那将不利于股市,但暂时按照货币增速和融资增速估计,不太可能出现连续几个月的暴涨。因此,短期内货币政策仍不会全面紧缩。
    通胀面,上周农业部农产品价格有所反弹,对通胀构成不利影响,但上半年CPI应该都可以处于3%以下,而不会失控。上周央行公开市场净回笼250亿元,连续7周净回笼资金,但银行间市场资金利率仍然处于低位,并没有因此出现反弹,显示宏观资金面仍处平衡状态。
    清明节假期,禽流感病例增多,目前上海共发现10例人感染H7N9禽流感病例,全国共确诊20例。清明假期期间H7N9禽流感病例增加,引发了香港和美股中相关个股下跌,说明市场对H7N9禽流感导致中国经济压力增大做出了反应。从目前H7N9禽流感发展情况看,尚处于散发状态,还未出现人传人现象,暂时找不到直接的防范措施,同时在治疗方面还未有有效的方案。A股短期还将面临冲击。禽畜养殖和消费等相关板块风险较大,而H7N9概念股可能一枝独秀。未来H7N9禽流感对中国经济影响如何,要看其传染性及是否能找到针对性药物。本次疫情严重程度无法和2003年SARS相提并论,因此对A股的影响可能没有那么大,但短期会加大市场回调幅度。
    总体来看,近期市场利空因素偏多,上证指数将继续向下寻求支撑。3月经济仍处弱复苏状态,企业盈利恢复不够强劲且一季度的非金融盈利可能还是负增长。短期来看,疫情蔓延状况将成为影响市场走势的重要因素,投资者应密切跟踪疫情信息。本次回调可以看作二次探底,跌破2000点整数关口的可能性不大。(全景网特约/南方基金杨德龙)


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