| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年07月21日 10:36 |
作者： |
田露 |
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股市场行进到此时，已有许多戏剧性事件发生，从“钻石底”之说到股民悲情销户，种种景象皆折射出6月下旬以来市场日渐加剧的低迷情绪。不过，行至水穷处，坐看云起时，止跌回升的趋势可能已在本周悄然形成。
华安基金在新近公布的中期策略中明确表示，目前不具备再创新低的背景环境，A股市场三季度中后期有望反弹。而据中国证券报记者了解，尽管对指数底部的看法不一，但认为下跌已没有多少空间，反弹“箭在弦上”的观点已在基金经理中占到主流。不过，接下来“接棒”周期股，还是继续持有成长股，看法不一。
权重股“跌不动了”
本周一，A股再现暴跌，盛夏时节，股市却是一片寒意。不过，华安基金在其中期策略中却明确认为，年初2132点是国内经济持续下行、底部无期，同时通胀仍高高在上、货币政策持续偏紧，以及欧债首次集中爆发的三重打击下造成的。但从目前情况来看，经济底部已进入视野，通胀显著下降促使货币政策空间放大，从因果关系比对看，市场已不具备再创新低的背景环境。
除了华安基金的明确表态，近期，中国证券报记者采访过的多位基金经理对A股市场都有类似看法。其中，上海的两家基金公司中，一位投资总监就表示，超预期放松政策可能会密集出台，基金经理必须提前在低点入场，否则等市场各方投资者均有看涨预期时，已经没有投资机会了；另一家基金公司的投资部副总监则于本周二与记者交流时认为，是否会破位2132点不好作出预测，但反弹是大趋势，市场在本周的低点位置不会盘桓太久。他指出，从本周盘面情况来看，银行等权重股已经明显跌不太动了，但不少消费、医药和节能环保等成长类型股票调整幅度较大，这说明在其他板块跌无可跌的情况下，恐慌情绪造成一些投资者开始抛售前期表现较好，累积了一定涨幅的股票，而这往往也是市场底部的象征。
如果说反弹往往是于无声处听惊雷，那么众所看好的第三季度反弹能走多远？对此，其实多家基金公司均认为只有阶段性行情，原因是经济结构转型任重道远，股市还在遥望新的制度红利推动经济长期健康发展。
周期、成长各执一端
在认可第三季度A股否极泰来的逻辑下，基金经理们的投资将作何调整？
对此，中国证券报记者了解到，不少基金经理的确有些担心反弹会带来股市的风格切换，近期已悄悄买入了一些房产、金融、铁路设备、水泥等周期性品种。
华安基金则在其2012中期策略中对于房地产股票表示了极大热情。华安基金表示，在全球央行联合放松的大背景下，风险资产出现反弹契机；国内方面，在利空消化、后续利多推动之下，三季度中后期A股有望反弹，反弹主力可能集中于非银行金融、地产、TMT，其中地产可能在当季迎来本年度最重要的一波显著上涨。分析其中的原因，华安基金认为，坚定看好刚需，在地产高库存、经济低迷局面下，房价无普遍或显著上涨压力，政策也以稳定执行前期措施为主。因此，看好地产的软着陆和供需的平稳对接。
不过，在“反弹协奏曲”之下，对于下半年的行业配置，基金业内也有着很明显的不同声音。一位基金公司的投资部副总监对中国证券报记者表示，考虑到反弹可能会由周期股引领，他们在二季度后期时的确在周期性品种上略增了一些仓位，但并没有加配太多。从总体投资思路上来说，他们认为，下半年仍然将由消费、成长引领股市大旗。
“我觉得很多周期性品种只是超跌反弹，这些股票大部分是传统的产能过剩行业，只有等到过剩产能慢慢被消化掉，同时行业集中度得到提高，出现一定的寡头企业时，它们的盈利能力才能真正提高，所以，为了抢反弹而大肆加仓这类品种没有特别意义，我还是更看好新兴产业方向，符合深度城镇化发展趋势，同时顺应生活水平提高后消费升级需求的行业。这里面的一些股票，今年二季度涨得很好，但涨有涨的理由，现在股价出现一定的回调，但正好提供了一些继续买入的机会。下半年它们可能还是会跑赢周期股。”这位投资人士说道。
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