| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年05月14日 09:21 |
作者： |
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4月以来A股市场转暖，可转债因具有较强的股债二重特性，因而估值受到权益市场、债券市场等多重因素的影响。
长信可转债基金基金经理刘波认为，近期披露的上市公司一季报显示，企业盈利状况有下滑迹象，且存在一定结构分化，大盘蓝筹板块业绩稳定性相对较好。目前市场存量转债主要为大、中盘转债品种，相对较好的正股基本面因素为转债估值的回升提供了支撑。从宏观政策角度，在“稳中求进”的政策基调下，政策预调微调的方向逐渐宽松，有利于转债品种股性估值的提升。
就转债品种的债性估值而言，年初以来信用债收益率出现大幅度下降，一方面可转债品种的纯债价值得到一定幅度提升，另一方面，转债品种的机会成本也相应减弱。目前可转债市场加权到期收益率处于历史高位，部分高评级转债品种到期收益率仍维持在3%以上，相比同等级、同期限信用债，转债品种的纯债价值具有一定吸引力。
刘波表示，结合当前市场的估值情况，中长期来看，可转债品种在大类资产中具备较高的配置价值。短期内转债市场估值的提升可能受到供给因素的制约，随着转债一级市场供给的逐渐消化，以及可转债质押等利好政策的实施，可转债市场可能出现较好的投资机会。
据悉，长信可转债基金是今年3月30日成立的一只次新基金，其基金资产的64%以上投资于可转换债券（含可分离交易可转债）。5月11日，该基金已正式开放日常申购业务。
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