富达国际Thomas Balk：中国基金业发展潜力巨大 |
| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年04月16日 08:38 |
作者： |
涂艳 |
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设立之初，富达国际旨在为美国老牌基金管理公司富达基金提供投资顾问服务。而今，这家私有化的资产管理公司管理资产超2600亿美元，却没有以入股合资基金公司的方式进入中国基金圈。但对于中国基金行业的发展，富达国际投资总裁Thomas Balk表示出了强烈的兴趣，在专访中谈起了自己的观点。
⊙本报记者 涂艳
资产管理排斥投机
基金周刊：一个成熟的资产管理行业有哪些衡量的标准？在您看来，目前中国的资产管理行业发展到什么阶段了？
Thomas Balk ：中国的资产管理行业正在成长的阶段，但发展速度也是很快的。在我看来，资产管理行业如果要得到好的发展，这个地区一定要有一个很好的储蓄文化，而非投机为主。而现在的国内市场中，总体来说投资者还是比较不成熟的，市场也是有待发展的。如果有一天，外资获得全资牌照在国内资产管理行业发展相关业务，这也是挑战之一。
另外就是产品，市场是不仅仅要有股票类的产品，因为这类产品波动性比较大、风险比较高，还应该发展固定收益类比如债券类和平衡收益类的产品，这样可以降低风险。
发展成为成熟的资产管理行业，销售渠道也是重要标准之一。许多国家的监管层更多的是关注资产管理公司本身还有他们产品等等，但其实销售渠道如何把产品的风险和产品的特征完整地转达给投资者让他们做出正确的选择，这也是很重要的。最近中国也是开放了第三方经营销售，我们也很看好这个市场的发展，因为它可以让投资者更加意识到风险所在，他们可以选择最好的产品。
而富达在美国、英国、日本和中国香港等国家和地区早有第三方基金销售业务，我们不仅为投资者提供我们自己的资产管理的产品。在第三方销售平台上我们也会提供其他资产管理公司的基金产品，甚至是我们资产管理的竞争对手的产品。
基金周刊：目前富达国际的主要业务和投资理念是什么？
Thomas Balk ：富达国际投资在全球逾20个地区设有机构网络，包括北京、上海和香港，拥有固定员工超过5,000 人。截至2011 年12 月30 日，富达国际投资及其下属公司为全球的投资者管理超过2,626 亿美元的资产。同时，富达国际投资是一家私有公司。我们通过自身的增长而发展壮大（未参与任何并购），并且在资本结构方面没有大的变动。
目前，富达基金（香港）有限公司持有合格境外机构投资者（QFII）牌照且拥有1.5 亿美元QFII 额度。通过自有QFII 额度直接投资于A 股市场、投资于海外上市的中国概念股票等方式，富达国际投资的投资团队一直致力于发掘中国市场的投资机会，参与并受益于高速增长的中国经济。
在深入细致研究的基础上开展积极管理，这是富达国际投资方式的显著特征。这种独特的投资方式贯穿于所有资产类别：股票、债券、多种类资产组合及房地产。对客户而言，私人所有意味着公司所有权、内部投资和公司文化能持续连贯。资产管理是我们的主营业务，为投资者创造价值是推动公司自身发展壮大的关键所在。因此，公司利益与客户利益保持完全一致。
第三方销售应立足专业独立
基金周刊：国内基金销售过程，银行因为拥有强大的网点资源和客户群而呈现一家独大的现象，请问国外也有这种情况吗？怎么解决？
Thomas Balk ：其实在欧洲大陆，分销渠道也是银行垄断的，而且银行一般都是不独立的，会跟资产管理公司有利益关联，所以他们就不会给投资者提供尽可能多的选择，而是带有推荐跟自己相关产品的倾向。另外，他们在基金销售过程中收取佣金，因此他们会倾向于让投资者频繁地买卖基金。
也正因为如此，欧洲的监管者也是希望尽量地给投资者更多的选择，其中一个设想和发展趋势是取消银行销售的提成佣金，而是银行给出独立的建议，可以从中得到咨询费，从而减少销售驱动的短期性质的销售行为。
美国和英国的情况与欧洲大陆又有一些不同，比如说富达在英国有一个平台，在这个平台上我们提供几千只基金供投资者选择，来自多家资产管理公司。投资者可以直接选择，独立的投资顾问也可以上这个平台上了解这些产品的信息，给投资者做出一些建议。这样我们和独立投资顾问是不冲突的。我们只是提供这个平台供产品的信息分享和选择，所有人都可以看到所有的信息和产品。如果投资者想直接做出选择的话，他们可以直接购买，或者他们需要建议也可以转向独立的投资顾问。
基金周刊：您刚才也提到，目前国内的独立基金第三方销售牌照已经正式下发，目前有7家机构拥有此项资格。而监管层对此的态度也是开放的，“合格一家，审批一家”。您怎么看待第三方销售在基金销售中的地位？未来会有多大的空间？
Thomas Balk ：第三方基金销售在国内的推出，我认为这对国内资产行业的发展这是一个非常积极的进展。资产管理公司当然是希望投资者都购买自己的产品，但是这是不现实的。我们要提供给投资者尽可能多的选择，这样他们能比较各个产品的优缺点，最终才能选择最适合他们的产品。他们可以直接了解这个产品，或者通过银行、通过保险公司、独立的投资顾问来了解。
第三方基金销售的发展跟监管是很有关系，如果在一个监管环境主动创造对终端投资者更加有利的环境的话，监管者更加强调对于佣金还有基金费率结构的监管，那我认为第三方基金销售会增长比较明显，因为这也是美国和英国的发展经验。
还有一个很重要的方面，就是监管者对独立咨询顾问的资格是要把关很严格的，如果这些咨询顾问没有受到很好的培训，资质不良，就不能根据投资者真实的需求而提供合适的产品，可能会给一些错误的建议。在美国和英国独立的咨询顾问他们的资格是卡得很严的，他们要参加培训，然后要考试拿到资格。对他们信息披露程度的要求是很高的，对他们的业务行为也是要非常透明的。
基金周刊：富达旗下的第三方销售公司的盈利模式是怎样的？有什么经验值得分享？
Thomas Balk ：第三方基金销售方面业务我们的主要收入来源于基金，是与基金管理公司分享管理费，而非佣金。我们这个平台是没有偏见的，对富达的基金或者是别家公司的基金收取的费用占管理费比例是一样的，所以不会有偏向我们自己公司的基金这种偏好。
富达会提供很多指导性的工具，因为我们不希望只给投资者很狭窄的渠道来了解我们的产品和购买我们的产品，我们会尽可能多地提供给他们选择，通过不同的渠道，他们可以选择直接地购买，或者是通过其他渠道比如通过独立的咨询顾问给他们尽可能多的选择。而且富达第三方基金销售的公司是一个独立的法人，与资产管理业务之间设有防火墙。
中国养老金市场潜力可观
基金周刊：美国的养老金市场目前基本状况是如何的？富达有什么管理经验可以分享？
Thomas Balk ：20世纪80年代初，美国的养老金开始进入资本市场，而养老金的整体规模也有一个飞跃式发展。美国养老金主要以共同基金（即投资证券/投资基金）为主，投资比例高，成为市场最重要的机构投资者之一，也起到了稳定投资市场的作用。此外，政府出台的各类保护政策也起到了重要作用。比如，大家熟悉的“401k”法案就允许雇员通过向401(k)退休金计划供款，使其部分薪酬递延纳税。还有，参与退休金计划的雇员还可得到雇主的“匹配”供款。这些举措促使企业有动力发起401(k)计划，而雇员也有动力向计划定期供款。
相对而言，亚洲国家的退休保障制度起步较迟，规模及对投资市场的影响力仍然较小，但发展潜力相当可观。以中国香港推行的强制性公积金计划为例，该计划由2000年底开始实行，目前资产规模已增至3,560亿港元。此外，强积金制度的不断完善也令普通大众更能受惠。
基金周刊：您对于中国庞大的养老金市场怎么看？
在中国，养老金市场也呈现规模增长的趋势，而养老金的投资管理化需求也在增强。但随着养老金增值保值需求的增强，从公司管理的角度来说，他们会选择优质的资产管理者。也正因为如此，管理者的竞争会加剧，这样会引入更多的资产管理公司一起来竞争，最后的受益者还是个人投资者，我认为核心就是是否有足够的竞争。
Thomas Balk
富达国际投资总裁兼富达全球运营委员会主席。作为富达国际投资总裁，Thomas Balk 负责掌管富达的全球金融业务。
在1999 年加入富达前，Thomas 于1998 年至1999 年间担任Foreign & Colonial 公司零售业务董事总经理。在此前的四年时间里，他一直担任Foreign & Colonial 公司德国区零售业务主管。1987 年，Thomas 加入慕尼黑的HYPO 国际房地产投资银行投资管理部，正式开启了他的投资管理生涯。
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