| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年04月06日 08:00 |
作者： |
黄莹颖 |
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□本报记者黄莹颖
鹏华基金指数基金经理叶峰近日表示，由于衍生品市场的发展，利用衍生证券对组合进行风险管理成为可能，资产管理的目标又重新回到追求绝对收益，对冲时代即将到来。
叶峰指出，从追求绝对收益到追求相对收益再到追求绝对收益，海外资产管理业至今已走过了三个阶段：第一阶段是追求绝对收益。当时，市场上还没有衍生证券可以对组合进行风险管理，海外市场投资股票同样是追求每年例如10%的绝对收益，这如同国内曾经走过、现在还在走的道路。第二阶段，由于共同基金的崛起，资产管理所追求的收益目标也从绝对收益变为了相对收益，即超越业绩基准。这一变化虽然使基金的业绩评价更为科学，但追求相对收益却使众多投资人感到费解：市场下跌之时，即使基金有超额收益，投资人也可能难逃亏损的命运；第三阶段，由于衍生品市场的发展，利用衍生证券对组合进行风险管理成为可能，这时资产管理的目标又重新回到追求绝对收益。与第一阶段不同的是，很多对冲型的资产管理风险更小，也更有可能达到既定管理目标。
叶峰表示，资产管理业进入对冲时代将面临更大发展，也将承担更大的使命。共同基金原先无法实现的超额收益在对冲方式下得以实现，对冲型多策略的资产管理将使共同基金获得稳定的市场需求；保险和养老资产管理最终也将会接受这种实现绝对收益的方式，而整个资本市场的定价效率将因此逐渐提高。
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