| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2012年02月01日 09:30 |
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又有两位公募基金高管接连转投保险资产管理公司任要职。
2011年11月，曾任南方基金总经理助理、投资总监，后任长盛基金总经理的陈礼华，转投合众人寿新成立的合众资产管理公司担任总经理；2011年12月底，原国泰基金主管投研的副总经理余荣权，也加盟太保资产管理公司担任副总经理。
太保资产管理公司内部人士对《投资者报》记者确认了余荣权的加盟，但对“他将主要负责哪些业务？对公司原有业务带来什么改变？”等问题没有作出答复。
2010年至今，已有4名公募基金前高管目前在保险资产管理公司中担任要职。
这种跨行业挖角可能仍会蔓延下去。“一方面，保险资产管理公司于2011年开始重新开闸获批，对资管人才需求越来越强烈；另一方面，公募基金在资金募集、投资灵活性甚至名声上都大不如前，所以公募人才还会朝这个方向流动。”一家保险资产管理公司的投资经理对记者表示。
4基金高管险资化转身
其实，基金行业人士跳槽到保险公司做资产管理的案例早有发生。如民生人寿副总经理、资产管理中心总经理葛旋，曾任博时基金总经理助理、鹏华基金总经理助理等职；原阳光保险资金运用部门负责人张顺太，曾先后在国泰基金、中海基金从事投研工作，2009年加入阳光保险。
这种现象引发关注，还要提到2010年新华资产招纳两位公募资深人士。一位是原景顺长城董事长徐英任副董事长，另一位是原博时基金副总裁李全任总经理。
非常道投资总经理虞咏峰对《投资者报》记者分析：“他们跳槽的一大原因，是公募基金行业最近几年不好做，最典型的问题是资金募集困难，而保险公司的现金流是保费收入，所以非常充足。”
虞咏峰有丰富的国内外保险投资经历，他曾任职于巴菲特旗下的通用再保险、花旗集团资产管理对冲基金部，并在中国人保公司担任投资经理。“中央金融工作会议上，保监会提出要改革保险公司的灵活性、自主性，所以在投资方面也没有太多限制。当然，真正做投资做得好的人，在哪里都会做好。”
不过，中国人寿资产管理公司一位部门负责人认为：“这是资管市场正常的人才流动，他们抱着做事业的心态到新的舞台发展，更多是寻找适合自己的行业。”
用投资收益弥补承保
跨行业转身，与中国保监会松绑保险资产管理体制，及多家保险资产管理公司相继成立不无关系。
2011年4月，保监会发布新规，保险公司受托资金规定增加了“等资金”字眼。业内认为，这意味着保险资管未来能接受第三方资产。新规还将保险公司经营保险业务年限从“8年以上”降到“5年以上”。
而自2006年太平资产管理公司获批后，保险资管公司一直断档。直到2011年5月开始，保监会才先后批准设立了安邦资产管理公司、生命资产管理公司、光大永明资产管理公司和合众资产管理公司。至此，共有14家保险资管公司。
虞咏峰分析，保险会有这样的高增长，是因为保险资金有长期性和稳定性。基金持有人随时能赎回基金，而寿险资金，很多都是十年、二十年的长期资金。
但保险业的现状是粗放式发展，靠拼保费，但在成熟的美国市场不是这样。“未来的趋势，是用投资收益弥补承保盈利。现在国内大部分承保都是亏损，所以必须要有投资收益，才能使保险公司在没有再融资的情况下继续生存下去。”
另一方面，中国保险销售中介渠道是银行、中介机构，把保险公司的大部分利润都吸收了，保险公司对投资收益要求非常高。“各个保险公司成立资产管理公司，是要在投资收益上取得不错的回报，这样才能使保险公司盈利。”虞咏峰说。
新华保险在招股书中也表示：“2006 年7 月设立的新华资产管理公司，目的是针对保险公司业务特性及负债久期，建立专业化的保险资金投资运用体系，提高了投资管理的效率与收益率水平。”
东北证券分析师赵新安表示，从目前保险公司的资产组合上来看，中国人寿、中国平安和中国太保三家公司的权益类资产配置在10%~20%之间。而不同账户对于投资收益的分成是不同的。广发证券分析师曹恒乾分析说：“传统险账户的投资收益是完全归属于公司的，分红险账户的投资收益保险公司可以占有七成，万能险账户保险公司分成比例为50%，而投连险账户中保险公司只能获得一个账户管理费不能有任何利差收入。”
公募基金未来发展格局
在2012年全国保险监管工作会议上，新任保监会主席项俊波表示，2011年保险业形势已经十分困难，业务增速出现较大幅度下滑，保险投资年化收益率仅为3.6%，比一年期存款利率的3.5%略高。原因是受制于权益类投资比例的上升，2011年权益类投资的低迷拖累了投资收益。
而新资金开闸入市，成为保险资管行业很大的利好。
“前几天出的消息是地方社保也要进股市，还有中国版的‘401k计划’，这都将为资产管理行业提供资金来源。而保险资产投资，原来限制是80%投固定收益，20%投权益类资产，最近权益类投资比例在提高。”虞咏峰表示。
与保险资管公司接连成立相对比的，是保险公司资管投资人才稀缺。“保险资产保守投资比较多，因为需要根据保险公司的资产负债管理，对负债的管理固定收益投资多一些。”而基金公司出身的人才，在投资专业性方面经历过系统性历练，这也使得保险、券商、银行等行业的发展，都要借助基金业的人才。
但趋势在变化。“时间长了，资金长期沉淀可以做一些股权、PE，包括长期持有一些股票。只要保险公司偿付能力符合保监会的规定，能够承受住意外事故，就可以做更多股票市场的投资。”虞咏峰说。
在他看来，现在是资产管理行业风格转换、时代转换的时候。“以前公募基金花了大量的人力物力，去各大中介机构（银行、券商）募集资金，但渐渐发现销售人员已经没以前那么重要了，跟社保、养老金这帮人搞好关系就可以了。”
这也对公募基金的未来发展格局有很多启示。“公募基金销售困难，在美国也一样，但他们的主力是养老金、各大学的基金会，中国现在也在做‘401k计划’。将来公募基金的趋势是看谁跟社保基金、养老金的关系好，有国企背景的公募基金会有更好的生存空间。”虞咏峰表示。■
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