| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年12月28日 09:23 |
作者： |
胡芳 |
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在政策向左、盈利向右的行情下，市场似乎在纠结中挣扎前行。有基金经理认为，市场短期看政策，长期看结构转型。
交银施罗德专户投资经理邱华认为，盈利下滑预期已然形成，乐观的估计可能为明年第一季度见底。短期来看，市场关注的核心应该在于地产政策的放松和流动性的边际改善。长期来看，中国经济原有增长模式难以为继，经济增长方式的转变可能势在必行。
此外，邱华表示，政府、企业、投资者等各个主体是否能够平和地接受潜在经济增长率下降后带来的中观行业、微观企业盈利增速下降的变化，或将决定中国资本市场的长期走势。综合中国的人口结构特征和社会技术特征，未来可能出现10倍成长股的沃土或将会存在于医疗服务、消费等行业，而非钢铁、建筑等传统行业。
多数基金经理认为，当通胀见顶、经济下行后，政策可能相机抉择，逐步释放流动性，缓解市场的资金紧张。这时候，固定收益品种的投资良机或将到来，并有可能继续演绎下去。同时，历史的经验也告诉我们，在此种情况下，债市一般会领先股市，走出先行上涨的趋势。
汇丰晋信基金公司也在近期的投资周报中表示，尽管目前市场对于基本面和流动性的负面预期仍没有出现根本性的改变，但政策面的底部已经若隐若现，而且从近期市场的表现来看，金融地产等大蓝筹的走势明显强于近期展开补跌的中小板个股，市场的估值中枢已经得到长线投资者的认可，继续下沉的区间有限。所以，在目前的局面下，不宜过度杀跌，应积极寻找机会，关注那些会受益于政策利好的板块，如农业、水利、环保、新兴产业等。
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