| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年11月30日 08:05 |
作者： |
江沂 |
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今年以来，在股债双杀的弱市环境中，新基金发行遇冷，多只基金不得不延长募集期。但上周以来，一些在售的保本基金却逆市热销，与基金销售普遍冷清的局面形成较大反差。对此，正在发行的国投瑞银瑞源保本基金拟任基金经理李怡文表示：“无论从市场需求还是运作时机来看，保本基金正迎来好时光。一方面，中低风险品种市场潜力巨大；另一方面，目前债市转牛，而股市处于熊市末期概率较大，保本基金可以利用当前债市的良好时机迅速累积安全垫。随着安全垫的增厚，如果股市出现确定性机会，保本基金将更大程度地分享可能到来的慢牛行情。”
据Wind数据显示，目前市场上已经结束三年保本周期的保本基金均100%实现保本，其中收益最好的达119%，而收益最差的仅为3%。李怡文指出：“保本基金的运作机制较为类似，收益相差如此之大，除了投资管理人对大势的把握不同外，最主要原因就是发行时机不同。毕竟保本基金要实现超额收益更多地依赖于股市，如果发行时机是在牛市初期和熊市末期，其投资收益会普遍高于其他情况的收益。”
李怡文分析道，股市调整已有两年，估值也处于历史相对底部，中期来看现在是一个较好的投资时机。虽然短期内股市还难以出现趋势性的行情，但与上半年的滞涨期相比，现在离股市的春天更近一些，处于熊市末期的概率很大。因此，保本基金在累积一定的安全垫后，可以在估值较低、成长稳定的蓝筹板块中寻找超跌反弹机会。另外，要把握能够穿越周期的成长股以及新兴产业里的投资机会。（江沂）
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