| 来源： |
博时基金 |
发布时间： |
2011年11月11日 17:09 |
作者： |
邓晓峰 |
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上周国内市场独立于海外市场的大幅波动，强劲反弹。全周上证综合指数涨2.22%，深圳成分指数涨1.30%，沪深300指数涨2.02%，上证50指数涨1.33%，中小板指数涨3.52%，创业板指数涨5.88%。前期跌幅最大的创业板及中小板涨幅最大。从行业表现来看，软件及信息技术、保险、媒体等行业变现突出，而地产、银行、采掘等行业表现滞涨。
国内外经济增长乏力的情况日趋明显，而通货膨胀的压力开始消退。维持经济体合理增长再次开始成为决策者考虑的目标。宏观调控出现了选择性放松，系统性压制蓝筹公司股价表现的时间正在过去。
在中央坚决、持续的调控压力之下，全国范围内的房价开始真正地下调。这是一个好消息，我们并不认为房地产市场的调整会威胁经济的可持续增长和金融系统的稳定，恰恰相反，威胁中国经济长远发展的最大地雷正在被拆除。
就市场本身而言，创业板和中小板的反弹仅仅是下跌途中的中继，这些公司的股价仍然远高于合理的水平。去年打着经济转型旗号投机中小板、创业板和抛弃具有竞争优势的蓝筹公司，是中国资本市场的一次资产错配和扭曲。扭曲正在以一种痛苦的方式逐渐被修正。
回归基本面的过程将持续，时间在事实这一边。蓝筹公司的估值回归和中小盘公司概念炒作的调整将交织在一起，并成为未来的主线。（全景网特约/博时主题行业基金经理邓晓峰）
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