| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年10月18日 10:17 |
作者： |
王慧娟;张亦文 |
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⊙记者 王慧娟 ○编辑 张亦文
中海消费股票基金拟任基金经理骆泽斌日前表示，消费品行业作为全新的经济增长点整体都面临巨大的发展空间，“吃喝玩乐”中都蕴藏着很多机会。
骆泽斌表示，目前从消费品对周期品的估值溢价角度来看，确实算不上便宜，但是更要考虑这后面变化的原因，目前来看这一变化有其合理性。未来对宏观经济的预期仍不明朗，周期性行业并没有出现确定的投资机会，而一些消费类公司仍面临风格切换带来的估值压力，但随着时间的推移，这种情况将会逐步好转，此类公司的估值溢价仍将存在。
另外，从消费品估值本身来说，目前仍处于合理的水平，随着业绩的增长和估值切换，明年仍有可能取得一定收益。在今年内忧外患的市场环境中，中国经济有望迈入基于转型和内需的新经济周期，受通胀高企不下的压力，市场仍然表现为结构性的投资机会。
骆泽斌认为，相对而言，医药，品牌服装，食品饮料等子行业面临的潜力更加显著。从中长期来看，老龄化问题是一个无法回避的发展趋势，能够直接受益于老龄化趋势的行业就是医药行业。因此，虽然医改过程中可能会存在一些波折，但是中长期来看，市场的容量仍有较大的发展空间；而品牌服装在国内的发展潜力也不容忽视，纺织制造业通过过去二十年的快速发展，无论在规模上还是在品质上都达到了比较先进和成熟的水平，品牌服装将在一定程度上受益于这一结果，同时品牌服饰公司对上下游议价能力突出，面临的市场空间也比较大；食品饮料目前主要的权重在于白酒，这也是未来国内最有可能发展成为奢侈品的种类，具有无可比拟的提价能力，而国人对白酒的消费习惯短期看还没有改变，这也为该行业的持续发展奠定了基础。
骆泽斌表示，在目前较为敏感的市场环境下，虽然无法准确的判断大消费行业的平均利润率，但从已有的统计数据来看，大部分消费类公司取得了超越周期类公司的盈利水平，而且其业绩更为稳定，这为下一步的投资布局奠定了较好的基础。在目前扑朔迷离的市场环境下，大消费板块可能是一个比较稳健的选择。
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