| 来源： |
博时基金 |
发布时间： |
2011年09月20日 16:00 |
作者： |
陈泽浩 |
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上周大盘探底回升，但依然不改弱势格局。截至上周五收盘，沪综指收报2482.34点，全周下跌0.62％；深成指收报10878.23点，全周下跌0.13％。我们认为，目前市场没有明显的投资主线，阶段性主题投资机会很少，大小盘风格变化不断，强周期板块有点危险，投资人可以关注新兴产业的相关投资机会。经济放缓预期浓厚，未来A股将呈弱势震荡格局。
9月15日，美国公布的首次申请失业救济人数意外增加，而且制造业指数不尽如人意，加上欧洲债务问题持续发酵，令外界对于欧美经济二次探底的担忧挥之不去。我们对美国解决问题的能力相对放心，毕竟美国PMI指数仍在50的分界线以上，而欧洲在各国政策博弈下，未来可能有超预期利空出现。外围经济不稳，对中国出口影响比较大，明年初影响可能将达到顶峰。
9月15日，央行发布针对全国50个城市2万户城镇储户的问卷调查结果。仅14.8％居民对现行的物价感到满意，满意度偏低。消费意愿维持低位，储蓄意愿继续升高，82.8％的城镇居民倾向于储蓄。我们认为，高通胀是造成居民消费意愿不强烈的主要原因，而投资市场不给力则让更多人愿意把钱存入银行。这也形成了银行理财产品热销，房地产、股市和债市流入资金有限的局面。我们看到这份调查结果中还有一项值得关注，75.6％的居民认为房价"过高，难以接受"。我们认为，在房地产紧缩政策仍将持续的情况下，挤泡沫的过程将使得开发商资金链条出现问题，各一线大城市的房价均会出现一定下调。根据北京市房协数据，前8月北京新房均价已经同比下降6.6%。未来，"降价换量"或将成为开发商的唯一出路。（全景网特约/博时基金）
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