博时沪深300指数基金经理汤义峰:先做防守 再伺进攻 |
| 来源： |
博时基金 |
发布时间： |
2011年09月05日 16:07 |
作者： |
汤义峰 |
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上周上证综指收于2528.28点，全周跌3．21%，为自今年5月底以来的最大周跌幅；深证成指收于11228.29点，全周跌2.94%。一周时间几乎将前期的涨幅全部吞噬，随着中报公布完毕，机构和个人投资人关注的热点也告一段落。我们看到创业板和中小板跌的较多，经营性利润仅有10%左右的增长，这说明很多创业板企业的注意力并没有完全放在经营上，高成长的故事似乎已经成为笑话。与之相对的，是主板上市公司的业绩表现还是可以的，平均增长率在20%-30%。
我们对于下一阶段市场并不悲观，外围因素更多是心理影响，虽然资金面仍然比较紧张，但核心企业的盈利水平较好，继续恶化的可能性并不大，以6个月至1年的时间长度而言，现在市场的点位比较合理。
资金面方面，央行日前下发文件，要求将商业银行保证金存款纳入到存款准备金的缴存范围，此举或冻结9000亿元资金，该政策对股市影响较大。考虑到缴存基数的扩大，今年剩余月份中继续上调存款准备金率的概率较小，可以认为本次缴存范围调整是对之前准备金率上调的一种替代。
根据中国物流与采购联合会上周公布的数据显示，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50．9%，环比回升0．2个百分点。从数据来看，似乎经济形势将出现一定好转，但是，预期中国经济回到两位数的增长是比较难的，这和目前中国投资基数已经很高有直接关系。我们现在是能够深刻体会到过度投资带来的恶果，比如物价飞涨，分配不公加剧等等。当然，即使中国经济增长不能回到两位数以上，保持8%左右的增长仍然是很有吸引力的。
在未来3个月到6个月的时间之内，CPI指数会呈现下降的态势。我们认为，比较好的抗通胀选择之一是股票，建议远离市场追捧热度过高的成长股，偏向价值股投资。这正是我们下阶段的操作理念，先做好防守，再伺机寻找进攻的机会。（全景网特约/博时特许价值股票、博时沪深300指数基金经理汤义峰）
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